EBA欧洲银行-EBA-RTS-2013-13-28Draft-final-RTS-on-non-delta-risks-for-option29_39页_976kb

总结：EBA FINAL draft Regulatory Technical Standards on Non-Delta Risk of Options in the Standardised Market Risk Approach

核心内容

EBA发布的最终监管技术标准草案旨在规范期权和认股权证的非德尔塔风险在标准化市场风险方法下的资本要求计算。该标准适用于欧盟《资本要求条例》（CRR）第329(3)、352(6)和358(4)条所规定的市场风险资本计算。这些标准的目的是确保资本要求能够反映非德尔塔风险，同时保持与机构活动规模和复杂性相适应的比例性原则。

主要观点

• 非德尔塔风险包括凸性风险（gamma风险）和波动率风险（vega风险），以及其它无法通过德尔塔风险捕捉的非线性风险。
• 仅gamma和vega风险需要在资本要求中体现，其他风险则通过Pillar 2进行监控。
• 标准草案基于巴塞尔II框架，但根据CRR进行了调整，以更好地适应欧盟监管环境。

关键信息

1. 方法概述

• 简化方法：仅适用于买入期权和认股权证的机构。
• 德尔塔加方法：适用于买卖期权和认股权证的银行，能够区分德尔塔和非德尔塔风险。
• 情景方法：适用于交易规模较大的机构，更为复杂，要求机构具备风险控制能力和内部报告机制。

2. 方法调整

• 简化方法的资本要求计算为买入期权的市场价值减去德尔塔等效金额。
• 情景方法中，价格变化需扣除德尔塔效应，以更准确地衡量非德尔塔风险。
• 德尔塔加方法中，非德尔塔风险包括gamma和vega，其中：
  • Gamma风险：针对同一基础资产类型的期权或认股权证，计算其对价格变化的敏感度。
  • Vega风险：基于波动率变化的假设，计算期权或认股权证的价值变化。

3. 非标准期权的保守处理

• 对于非连续期权（如障碍期权），由于其在简化方法和德尔塔加方法中难以准确建模，EBA提出了一种保守的资本要求计算方式：
  • 买入：市场价值减去德尔塔等效金额。
  • 卖出：基础资产市场价值减去德尔塔等效金额。
• 这种处理方式鼓励机构采用更高级的方法来应对非标准期权的风险。

4. 统一处理债券期权与利率期权

• EBA将债券期权和利率期权统一视为利率敏感型资产，从而允许它们之间的风险对冲。
• 对于债券期权，使用债券到期收益率作为基础利率；对于利率期权，使用基础利率；对于互换期权，使用互换利率。

5. 方法组合与适用性

• 集团层面：允许不同实体之间使用不同的方法进行组合。
• 单个实体层面：仅允许在德尔塔加方法和情景方法之间进行组合，前提是预先定义并合理说明其适用范围。
• 避免“选择性应用”：防止机构为了减少资本要求而选择性使用更简单的方法。

6. 情景方法的适用条件

• 机构需满足以下条件方可使用情景方法：
  • 设立风险控制单元以监控期权组合并报告结果；
  • 将情景方法的结果整合到内部管理报告中；
  • 预先定义并持续通知监管机构所覆盖的敞口范围。

7. 情景矩阵的定义

• 价格变化维度：包括当前价格上下变动，具体变动范围根据基础资产类型而定：
  • 利率期权：± 表2中列5所列的假设利率变化；
  • 股票期权：± 股票权重；
  • 外汇和黄金期权：± 外汇权重或黄金权重；
  • 商品期权：± 商品权重。
• 波动率变化维度：变动范围为±25%，以至少三个点构成网格。
• 情景组合：所有价格变化和波动率变化的组合构成一个情景矩阵，每个组合对应一个情景。

8. 情景方法的资本计算

• 资本要求基于情景模拟，计算每个情景下的净损失或收益。
• 对于每个基础资产类型，确定最大损失情景作为资本计算依据。
• 使用附录2中规定的公式计算资本要求。

9. 公式与计算方式

• Gamma影响公式：Gamma impact = 1/2 × Gamma × VU²，其中VU为价格变化。
• Vega影响计算：基于波动率变化的假设，计算每个期权的Vega影响。
• 资本要求公式：Own funds requirements = -min(0, PC - DE)，其中：
  • PC 为价格变化总和；
  • DE 为德尔塔效应，计算方式为：DE = ADEV × PPCU，其中：
    • ADEV 为德尔塔等效值；
    • PPCU 为基础资产价格变化的百分比。

附录内容

• 附录1：提供Gamma影响的计算公式；
• 附录2：提供情景方法下的资本计算公式；
• 附录3：可能包含Vega影响的详细计算方式。

结论

EBA的草案标准旨在确保市场风险资本要求能够准确反映非德尔塔风险，同时遵循比例性原则，并为不同规模和复杂度的机构提供灵活性和适应性。该标准通过统一处理不同基础资产类型的期权，以及引入保守的资本计算方法，提升了资本要求的风险敏感性。