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总结：EBA/CP/2019/06 咨询文件

核心内容

EBA发布了一份咨询文件，旨在为《资本要求条例2》（CRR2）中关于市场风险的回测要求（Article 325bf(9)）和损益归属要求（Article 325bg(4)）制定监管技术标准草案（RTS）。该文件是为实现巴塞尔协议III框架下的交易账簿市场风险最低资本要求（FRTB）在欧盟的实施而准备的。

主要观点

回测要求（Back-testing）

• 回测是评估内部模型（IMA）是否能准确预测资本需求的关键工具。
• 回测应基于实际和假设的损益（APL 和 HPL），以确保模型的可靠性。
• APL 是基于交易台的实际损益，HPL 是基于假设市场变动的损益。
• 在回测中，应排除与市场风险无关的调整（如CVA），并仅包括与市场风险相关的调整。
• 调整的计算应基于交易台独立计算，以避免跨交易台的多样化效应。

损益归属测试（P&L Attribution Test）

• 损益归属测试确保内部模型的理论损益变化与基于定价方法的假设损益变化足够接近。
• 测试需考虑所有风险因素，包括在压力情景中使用的因素。
• 损益归属测试应定期进行，频率由监管机构决定。
• 机构需对调整进行分类，并说明其是否与市场风险相关，是否每日更新，以及是否用于APL和HPL。

调整的处理

• 调整包括估值调整（如XVAs）、储备、模型风险调整等。
• 调整在回测和损益归属测试中需按特定规则处理。
• 调整的计算应基于交易台或被授权使用IMA的交易台，且不得考虑非授权交易台的多样化效应。
• 如果调整是基于多个交易台计算的，机构需证明其内部风险管理与计算层级一致，方可排除在APL和HPL之外。

关键信息

时间效应（Theta Effect）与净利息收入

• 净利息收入被视为时间效应的一部分。
• 时间效应被定义为“因时间推移产生的损益”，适用于APL和HPL的计算。
• 建议采用更通用的时间效应定义，并对三种时间效应处理方式进行了评估，最终倾向于第二种方案。

调整的文档要求

• 机构需制定政策，明确如何计算实际和假设损益，并说明其与每日损益的区别。
• 机构需维护调整的完整列表，并对每个调整进行详细说明，包括：
  • 定义；
  • 计算方法；
  • 计算频率及原因；
  • 是否与市场风险相关；
  • 所属的头寸集合及计算层级的合理性；
  • 是否进行对冲；
  • 是否包含在APL和/或HPL中。

假设损益（HPL）与风险理论损益（RTPL）

• RTPL 是基于内部模型的风险因素和估值引擎计算的损益，不考虑日内交易。
• RTPL 的计算应基于交易台的风险测量模型，仅考虑模型中包含的风险因素。
• HPL 和 RTPL 的定义需保持一致，以确保测试的一致性和有效性。

实施背景

• 文件基于CRR2的当前版本及未来欧盟立法对FRTB的全面实施预期。
• 通过明确APL、HPL 和 RTPL 的定义，确保监管回测和损益归属测试的有效性。
• 为实现一致的实施，EBA建议采用相同的HPL定义用于回测和损益归属测试。
• 文件还强调了对调整的计算方法、频率及文档要求，以确保模型的准确性与透明度。

咨询反馈总结

• 多数受访者支持排除CVA（信用估值调整）在回测和损益归属测试中。
• 对于HPL和APL中是否应包括估值调整，存在分歧，但普遍认为应明确其范围。
• 多数受访者同意将时间效应定义为“因时间推移产生的损益”，并支持排除非市场风险相关的调整。
• 调整的计算应基于交易台或被授权使用IMA的交易台，避免跨交易台的多样化效应。
• 部分受访者认为，调整应统一计算，但需符合监管要求。

时间节点与实施要求

• 该咨询文件是为2020年3月28日前交付的一系列监管技术标准草案之一。
• 最晚的RTS生效后，使用IMA的机构需在三年内按照特定的市场风险报告要求进行报告。

总体结构

• 文件分为几个主要部分：
  1. 咨询回应方式；
  2. 执行摘要；
  3. 背景与理由；
  4. 损益归属测试与回测要求的监管技术标准草案；
  5. 附录文件，包括成本效益分析和咨询问题概述。

图表说明

• 图1：展示基于交易台独立计算的估值调整（VA）。
• 图3：展示仅考虑使用IMA的交易台计算的估值调整。
• 图4：展示考虑所有交易台头寸计算的估值调整。

总结

该咨询文件旨在确保欧盟金融机构在实施FRTB框架下的市场风险资本计算时，能够准确、一致地执行回测和损益归属测试。EBA通过明确APL、HPL 和 RTPL 的定义，以及对调整的处理方式，为监管实施提供了技术指引。文件强调了模型的可靠性、调整的透明度和文档的完整性，同时考虑到机构的实施负担与国际标准的一致性。