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浙商早班车总结（2013年4月16日）

核心内容

本报告聚焦于市场交易策略、精选公司分析、浙江工业动态、行业周报及投资建议等内容，旨在为投资者提供市场趋势分析和个股投资参考。

交易策略

• 市场环境：经济复苏在流动性上遇到问题，市场中期资金持续谨慎，投资者应控制仓位。
• 行业配置：开始关注防御类行业，如医药、食品饮料等。
• 择时体系：周一TCI指数维持低位徘徊，为-50.98%。
• 多因子模型：最新排名前5的股票为宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。
• FVM模型：换入6只股票，分别为中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创，建议重点关注。

精选公司一览

1.1 雅本化学（300261）

• 业绩预测：预计2013-2015年EPS分别为0.41、0.58、0.80元，对应PE分别为28、20、15倍。
• 行业动态：公司部分储备品种在2013年放量，带来业绩大幅增长，增强市场对其成长性的信心。
• 近期报告：《年报点评：期待公司13年业绩爆发》、《跟踪报告：未来看公司客户群、产品线拓展》。

1.2 迪安诊断（300244）

• 业绩预测：预计2013-2015年营业收入分别为10.44、13.46、17.24亿元，净利润分别为273.14、381.18、505.19百万元，EPS分别为0.9、1.26、1.67元，PE分别为30、21、16倍。
• 行业动态：智能卡应用领域不断扩展，商业化应用逐步显现，公司成长性强，业绩弹性大。
• 近期报告：《年报点评：2012年业绩符合预期，股权激励助力发展》、《跟踪报告：携手北京欧蒙，提升公司影响力》。

1.3 海康威视（002415）

• 业绩表现：三季报实现营收48亿元，净利12亿元，同比分别增长39%和43%，EPS为0.62元，略好于预期。
• 行业动态：公司四季度业绩乐观，全年业绩预测为1.05元，2013-14年分别为1.48元和2元。
• 近期报告：《季报点评：三季报业绩略好于预期》、《跟踪报告：业绩稳健增长，毛利率保持稳定》。

浙江动态

2.1 “机器换人”如何改变浙江制造？

• 用工情况：虽然“招工难”仍存在，但“用工荒”不再突出，浙江企业对普工需求增长放缓。
• 工业表现：浙江工业生产和效益加快回升，1-2月规上工业增加值同比增长7.7%，利润总额增长20.4%。
• 成本优势：通过“机器换人”有效降低人工成本，提高产品品质，如浙江天圣控股集团通过机械手减少人工，节省成本，提升效率。
• 转型升级：浙江企业正逐步向现代化生产方式转型，学习日韩的生产模式，提升竞争力。

每日研报精选

3.1 A股策略周报：市场调整进入尾声阶段

• 市场表现：上周大盘窄幅震荡，上证综指下跌0.83%，深圳成指下跌1.44%，两市总成交金额6595亿元。
• 行业表现：食品饮料、电子、建筑建材等涨幅居前，医药生物、餐饮旅游等跌幅居前。
• 资金流向：市场资金总流出140亿元，其中沪深300、中小企业板、创业板分别流出140亿元、30亿元、10亿元。
• 市场展望：预计大盘将在2100-2150点之间探底成功，四月份仍有上涨契机。

3.2 A股估值与流动性周报：估值小幅回落，业绩预期稳定

• 估值情况：A股市盈率13.61倍，市净率1.71倍，处于较低水平。
• 行业对比：银行、公路、铁路等行业估值较低，而信息设备、有色金属等行业估值较高。
• 盈利预期：2013年A股净利润一致预期下调5.79亿元，行业间调整幅度不一。

3.3 电子行业周报：智能终端供应链信息乐观，维持坚定持有电子股策略

• 行业表现：申万电子行业指数上涨1.66%，主要因智能终端产业链释放乐观信息。
• 投资策略：维持持有电子股，预计LED背光、光学镜头、触控等细分产业将成市场热点。
• 风险提示：尽管相关公司估值较高，但全年高成长是大概率事件，维持“买入”建议。

3.4 行业全景周报：整体价格下行压力不减，关注轮胎盈利能力改善

• 行业观点：关注轮胎、环氧丙烷、钛白粉、纯吡啶等行业。
• 价格信息：多数化工品价格下跌，但部分产品如硝酸、丁酮等上涨。
• 股东行为：3月份减持金额创历史新高，但部分公司如当升科技有增持迹象。

3.5 纺织服装行业周报：景气度不高，服装对纺织的估值溢价接近底部

• 行业表现：纺织服装行业指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数。
• 估值情况：服装对纺织的估值溢价接近历史低位，纺织类股票表现优于服装类。
• 重点公司：山东如意、百圆裤业、航民股份涨幅居前；华孚色纺、步森股份、富安娜跌幅居前。

3.6 欣旺达(300207)：产能建设完毕，加速新客户开拓

• 业绩预测：预计2013-2015年营业收入分别为14.11、21.04、28.47亿元，净利润分别为72、97、143百万元，EPS分别为0.29、0.4、0.59元。
• 行业动态：公司产能建设进入尾声，新客户开拓渐入佳境，业绩进入成长期，存在超预期可能。
• 投资建议：维持“买入”建议。

3.7 东软载波(300183)：外延式扩张预期增强

• 业绩预测：预计2013-2015年营业收入分别为4.41、5.35、7.41亿元，净利润分别为2.68、2.96、3.78亿元。
• 投资策略：公司通过并购等方式进行业务扩张，载波通信在智能家居应用前景广阔。
• 投资建议：维持“买入”建议。

3.8 银河电子(002519)：一季度净利润保持稳定增长

• 业绩表现：2013年第一季度营收3.1亿元，同比增长10.6%，净利2265.4万元，同比增长9.6%。
• 行业动态：“户户通”工程将带动公司未来两年发展。
• 投资建议：维持“增持”投资评级。

3.9 蓝色光标(300058)：收购博杰广告，优质资源+协同效应齐发挥

• 收购方案：拟以16.02亿元对价收购博杰广告89%股权，预计并表后EPS提升。
• 公司背景：博杰广告是央视媒介代理商，拥有优质广告资源。
• 投资建议：维持“增持”投资评级。

每日策略精炼

推荐股票池

• 核心思想：挖掘与大盘走势不同并处于上涨阶段的个股。
• 具体股票：包括金路集团、香江控股、株冶集团、天利高新、荣华实业、金健米业、晋亿实业、中纺投资、三峡新材等。

每日择时

• 趋势趋同指标：TCI指数低位徘徊，为-50.98%。
• 市场建议：经济复苏在流动性上遇到问题，建议投资者控制仓位，关注防御类行业。

覆盖公司一览

• 覆盖公司：包括金钼股份、赣锋锂业、西部材料、宁波韵升、章源钨业、浙江震元、雅本化学、迪安诊断、普洛股份等。
• 投资评级：多数公司维持“买入”或“增持”评级，部分公司EPS预测有所调整。

关键信息总结

• 市场趋势：整体调整进入尾声，四月份仍有上涨契机。
• 行业分析：电子、医药、食品饮料等成长性较好，而有色金属、化工等面临价格下行压力。
• 公司动态：欣旺达、东软载波、蓝色光标等公司表现突出，投资建议为“买入”或“增持”。
• 浙江制造：通过“机器换人”提升生产效率和成本控制，推动产业升级。
• 投资策略：建议关注防御类行业，同时关注高成长性行业和公司。