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有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年4月16日发布的有色金属行业周报，主要分析了国际和国内市场对有色金属行业的影响，包括宏观经济数据、价格走势、市场情绪以及投资策略建议。

主要观点

国际市场动态

• 美元指数走弱：由于美国经济数据不及预期，而欧元区和日本的经济数据相对积极，美元指数出现短期回调。
• 欧元区经济改善：欧元区工业产出上升，德国和法国表现强劲，欧元走强。
• 日本宽松政策：日本央行推出史无前例的1.4万亿美元量化宽松政策，支撑了海外流动性。
• 美国经济疲软：非农数据疲软，制造业PMI下降，通胀仍处低位，显示美国经济复苏乏力。
• FED政策倾向：部分FED委员倾向于收缩购债规模，但整体仍维持宽松政策。

国内市场动态

• 流动性调整预期：国内CPI回升至3.2%，可能推动货币政策向中性调整。
• 经济弱复苏：3月出口符合预期，进口大增，显示经济复苏迹象，但需求回升仍有限。
• M2超万亿：引发未来通胀担忧，影响市场情绪。

价格走势

• 基本金属价格微跌：LMEX指数微跌0.28%，LME铜持平，LME铝下跌1.75%，锌下跌0.48%，镍下跌0.63%，锡下跌3.89%。
• 国内铜价上涨：国内铜价上涨760元/吨，铝价上涨1.10%，锌价上涨1.33%。
• 黄金价格大跌：黄金价格下跌74.50美元，跌破1520美元支撑位，进入熊市。
• 小金属价格波动：钨精矿上涨，钼价上扬，而锰、钒、铟、钛等价格下跌，钴和镁小幅回升。
• 库存变化：LME铜库存增加，其他金属库存有所减少；国内铜库存减少，铝库存增加。

关键信息

宏观与流动性

• 美国经济数据：消费者信心、零售销售、商业库存等数据均不及预期，显示经济复苏缓慢。
• 欧元区数据：工业产出上升0.4%，德国和法国表现强劲，意大利和希腊数据疲软。
• 日本经济：核心机械订单上升，央行维持宽松政策，推动海外资产配置。
• 中国数据：3月出口增长10%，进口增长14.1%，M2余额达103.61万亿元，增长15.7%。

市场表现

• 有色板块下跌：周跌幅0.76%，略好于大盘（-0.86%）。
• 板块表现：黄金、铝、磁性材料板块表现优于行业指数，而金属新材料、铜、铅锌、小金属等板块表现较弱。

投资策略

• 关注环保与新能源：受益于环境污染和新能源政策，如贵研铂业、格林美、东江环保、怡球资源、天齐锂业、海亮股份等。
• 挖掘业绩超预期公司：如亚太科技、东阳光铝、利源铝业等，有望在2012年四季度和2013年一季度实现业绩大幅增长。
• 布局基本金属需求回升：如铜陵有色、中金岭南、锡业股份等，关注需求回升潜力。

风险提示

• 欧债危机恶化：可能对欧元区金融市场和相关金属价格造成影响。
• 国内经济持续低迷：可能抑制金属需求。
• 金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期：可能对价格形成压力。
• 美国债务上限问题：可能影响QE政策的持续性。

重点公司与投资评级

重点公司	投资评级
利源铝业	推荐
铜陵有色	推荐
格林美	谨慎推荐
东江环保	谨慎推荐

行业要闻

• 印尼精炼锡出口创五个月新高：3月环比增长11.3%，出口量达9,295.70吨。
• 中国淘汰落后锌产能：今年淘汰14.3万吨，环比减半。
• 铅酸蓄电池开工率下降：2月开工率仅为42.18%，主要受春节影响。
• 原生铅企业开工率连续下降：3月开工率降至54.83%。
• 中国海关数据：3月铜及铜材进口319,603吨，铝及铝材进口69,845吨。
• 中国稀土行业协会：公示首批违法违规稀土企业名单，包括包头华诚稀土有限公司等。

价格展望

• 黄金：中长期看空，受市场信心和政策影响，价格持续承压。
• 基本金属：需求回升有限，价格上扬支撑不足，需关注政策和数据进一步推动。
• 小金属：价格波动较大，需关注行业整合和政策影响。

市场情绪与影响

• 禽流感与房地产调控：打击市场信心，影响有色金属板块表现。
• 银行理财产品监管：可能影响社会融资规模。
• M2超万亿：引发通胀担忧，影响市场情绪。

附录：关键市场指标

• 美元指数：82.311，下跌0.22%。
• 欧元兑美元：1.3113，上涨0.94%。
• 黄金：1501.4美元/盎司，下跌4.73%。
• 白银：26.331美元/盎司，下跌3.27%。
• 铜：LME铜7406.5美元/吨，国内铜55160元/吨。
• 石油：WTI原油期货价格下跌1.52%，Brent原油期货价格下跌0.97%。
• VIX指数：12.06，下跌13.36%。

市场分析图示

• 图1：铝进口价差走势图
• 图2：铜进口价差变动图
• 图3：国内基本金属期现价差
• 图4：LME基本金属期现价差
• 图5：美元指数与LMEX
• 图6：代表性国家国债收益率
• 图7：周涨幅
• 图8：涨幅前十和跌幅前十的股票

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• 谨慎推荐：未来6-12个月内，股票收益在5%-15%之间。

• 中性：未来6-12个月内，股票收益在-5%至5%之间。

• 回避：未来6-12个月内，股票收益低于市场平均收益5%以上。

• 行业投资评级：

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  • 同步大势：行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：行业指数收益低于市场平均收益。

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