20130416-华泰证券-高涨之后_重新注重安全边际_21页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容

本报告为2013年4月16日发布的电子元器件行业周报，对电子行业进行了全面分析，涵盖行业评级、市场回顾、上市公司动态、行业新闻、数据追踪及免责声明等内容。报告重点分析了电子行业在年报披露期间的估值切换情况，以及半导体、LED、触摸屏等子行业的发展趋势与投资机会。

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 主要研究员：张彬、周毅、蒋宏民、杨光、王瀚清
• 建议关注标的：德豪润达（002005）、聚飞光电（300303）、安洁科技（002635）、锦富新材（300128）

投资要点

• 市场回顾：4月份为年报披露期，股价可能因业绩地雷、高送转预期未兑现等因素出现回调，是战略性建仓时机。A股电子行业整体表现强于大盘，但部分子行业如元件和半导体表现不佳。
• 子行业分析：
  • 触摸屏：下半年供需可能反转，需谨慎对待前期涨幅较大的个股。
  • LED照明：需求好于2012年，估值优势凸显，存在向上空间。
  • 智能手机/平板产业链：结构件投资机会尚未结束，终端厂商新产品发布和出货量将对相关个股产生刺激作用。
• 建议关注：具有估值优势、业绩稳定或存在增长潜力的公司。

全球市场回顾

• 美国市场：费城半导体指数与大盘同步运行，但整体表现弱于A股。
• A股市场：电子行业先扬后抑，但整体走势强于大盘。电子制造、光学光电子涨幅居前，而元件和半导体表现不佳。
• 个股表现：前期涨幅大的个股面临回调压力，部分前期跌幅大的个股开始反弹，如勤上光电、宇顺电子、星星科技等。

上市公司动态

1. 利亚德光电：与MIC签署战略联盟协议，计划在印度市场推广产品，预计2013年销售额为1,000万美元，对业绩有积极影响。
2. 万润科技：发布股权激励计划，授予股票期权和限制性股票，设定净利润增长目标。
3. 乾照光电：收购东莞洲磊，丰富产品线，提升四元产品市场占有率。
4. 京东方：整合LED照明事业部，提升管理效率与协同效应，计划在合肥建设8.5代TFY-LCD生产线，预计2014年第一季度投产。

行业重点数据追踪

• 全球半导体销售：2013年2月同比增长1.4%，前两月同比增长2%。主要增长动力来自存储器件价格上涨，亚太与北美市场复苏，欧洲与日本市场仍处衰退。
• MOCVD设备需求：2013年全球MOCVD设备出货量为148台，同比下降46%。中国需求占全球62%，主要受政策支持及市场增长推动。
• LED面板市场：2013年TV面板趋于大型化，平均尺寸预计达到39寸，台湾厂商在4K面板市场占有率领先。
• 3D电视面板：预计2013年3D电视面板出货量将占48%，偏光式技术逐渐成熟，竞争加剧。
• 半导体库存：Q2半导体市场需求回升，带动库存天数（DOI）良性增长。

行业趋势与预测

• 半导体市场：2012年全球半导体营收下滑2.6%，高通成长率居首（31.8%）。2013年Q2半导体市场告别低迷，预计营收增长3.7%。
• 功率晶体管市场：2012年全球市场价值为123亿美元，2013年预计增长7%，2014年预计增长8%。
• 28纳米制程：台积电与三星争夺市场，台积电计划2013年28纳米产能增长300%，毛利率有望提升。
• 4K电视面板：预计2013年全球4KTV面板出货量将大幅增长，台湾厂商在中等尺寸市场占有率有望达70%以上。

图表与数据

• 图表目录：包含20余张图表，涉及全球电子行业指数、半导体销售、液晶面板价格、台湾厂商营收等。
• 表格目录：包含多个表格，展示上市公司年报数据、一季报预告、MOCVD设备重点项目与数据等。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对客户私人投资建议。
• 报告版权为华泰证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数为基准。
• 公司评级：以公司涨跌幅与沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五档。

总结

本报告全面分析了电子元器件行业的市场动态、上市公司表现及未来发展趋势，强调了在年报披露期间关注安全边际的重要性，并推荐了相关投资标的。同时，报告提供了详尽的数据追踪与图表支持，为投资者提供了多维度的参考信息。