20130416-中国银河-银河证券晨会纪要_17页_743kb

银河视点总结

一、核心内容概述

本报告为2013年4月16日的银河证券晨会纪要，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、个股推荐及市场展望等内容。整体基调为市场处于下跌调整阶段，但存在结构性机会，尤其关注改革预期与经济转型带来的潜在利好。

二、主要观点与关键信息

1. 国内市场表现

• 宏观经济：一季度GDP增速为7.7%，低于市场预期，主要受国际形势复杂及国内主动调控影响。政府接受弱增长，短期内不会启动大规模刺激政策。
• 经济转型与市场预期：改革憧憬面临现实约束，未来经济走势取决于转型是否顺利。三种可能情景：
  • 一、转型顺利，市场底部将出现，年中或成调整转折点。
  • 二、转型曲折，市场需经历2-3年的煎熬，但3季度或出现行情。
  • 三、转型失败，将难以跨越中等收入陷阱，长期萧条风险上升。
• 企业盈利预期：1季度为业绩增长的低位企稳点，2季度将出现明显环比增长，年中可能成为市场转折点。

2. 国内主要指数表现（2013.04.15）

指数名称	当前点位	涨跌幅
上证综指	2181.94	-1.13%
深证成指	8733.44	-1.15%
沪深300	2436.82	-1.03%
上证国债	137.22	+0.03%
上证基金	3865.02	-0.89%
深圳基金	4646.34	-0.56%

3. 期货与货币市场表现（2013.04.12）

期货/货币品种	当前价格	涨跌幅
NYMEX原油	91.29	-2.37%
COMEX黄金	1501.00	-4.05%
LME铜	7428.75	-2.18%
LME铝	1855.25	-2.15%
BDI指数	875.00	+1.16%
美元/人民币	6.25	-0.08%

4. 行业分析与投资建议

（1）石化行业

• 核心观点：农药需求向好，沙隆达盈利将快速增长；氨纶行业有望复苏，重点推荐华峰氨纶。
• 价格走势：涤丝价格反弹，合成橡胶价格延续跌势。

（2）机械行业

• 核心观点：工程机械销量持续回暖，推荐中联重科、三一重工等。
• 关注领域：国防、环保、油气、铁路货车、智能装备。
• 重点个股：洪都、中航电子、中鼎、北方创业、海特高新、中联重科、隆华传热、新研、新筑、机器人、天广消防、大冷、南车。

（3）汽车行业

• 核心观点：低估值及业绩增长稳定的个股更具配置价值。
• 重点个股：悦达投资、上汽、华域、京威。

（4）钢铁行业

• 核心观点：去库存推动钢价回升，Q1业绩环比改善。
• 市场预期：二季度将出现业绩转正，三季度增速加大，四季度大幅增长。

（5）建材行业

• 核心观点：水泥价格持续上涨，库存大幅下降，行业进入复苏阶段。
• 重点个股：海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。

（6）银行业

• 核心观点：一季度盈利增速同比增长9.6%，银行板块进入波动性增强阶段。
• 重点个股：推荐大行如建行、中行，股份行如兴业银行、民生银行。

（7）动保行业

• 核心观点：行业处于成长期向成熟期过渡，推荐“三驾马车”：大华农、金宇集团、瑞普生物。

（8）个股推荐与市场表现

代码	名称	评级	累积涨幅	报告日	分析师
601006	大秦铁路	推荐	-2.09%	2013-02-07	李军
002570	贝因美	推荐	28.70%	2013-02-05	李军
00002	万科A	推荐	-10.54%	2013-02-05	赵强
000830	鲁西化工	推荐	0.22%	2013-01-29	裘孝锋、王强
000157	中联重科	推荐	-21.42%	2013-01-23	邱世梁、邹润芳

三、国际与新兴市场分析

1. 美国市场

• 核心观点：年内或退出QE，经济复苏仍不稳固。
• 市场数据：3月零售销售下降，消费者信心指数下降，但PPI和失业数据较好。

2. 欧元区

• 核心观点：受塞浦路斯危机和意大利政坛动荡影响，投资者信心指数下降，但工业产出略有上升。
• 经济数据：2月工业产出上升0.4%，年率下降3.1%；德国出口下降2.8%，进口下降5.9%，贸易盈余上升。

3. 日本市场

• 核心观点：日本央行实施超级宽松政策，经济有所好转。
• 市场数据：3月PPI月率0.1%，年率下降0.5%；经济观察家现况指数升至57.3，为历史最高。

4. 泰国市场

• 核心观点：泰铢升值抑制经济增长，但股票市场表现较好。
• 经济数据：3月通胀放缓，出口增长放缓，对美日欧出口下降，但对东盟和香港出口增长显著。

四、政策与经济动态

• 经济政策：政府接受弱增长，接受主动调控，未来2-3季度不会启动大规模刺激政策。
• 房地产调控：国五条出台，银监会八号文，抑制房地产虚热。
• 货币流动性：M2增速回升至15.7%，但流动性对经济拉动作用减弱。
• 出口数据：3月出口增速回归正常，对美日欧出口放缓，对东盟和香港出口保持较高增长。

五、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 推荐标准：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上为“推荐”，10%-20%为“谨慎推荐”。

六、联系信息

• 责任编辑：丁文，执业证书编号：S0130511020004
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  • 北京地区：傅楚雄，010-83574171，fuchuxiong@chinastock.com.cn
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  • 深广地区：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn

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