20260119-瑞达期货-天然橡胶产业日报_2页_480kb
报告摘要
天然橡胶市场周度分析总结
一、核心内容概述
本报告汇总了天然橡胶市场近期的期货、现货、上游、下游及期权市场数据，结合行业消息与观点总结，分析了当前市场走势及未来趋势。整体来看，市场处于停割期，但下游需求有所回升，库存持续累库，价格小幅下跌。
二、期货市场数据
| 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 沪胶主力合约收盘价 | 15745 | -90 |
| 20号胶主力合约收盘价 | 12655 | -90 |
| 沪胶5-9差 | 40 | +10 |
| 20号胶2-3价差 | -30 | +5 |
| 沪胶与20号胶价差 | 3090 | 0 |
| 沪胶主力合约持仓量 | 186443 | -4496 |
| 20号胶主力合约持仓量 | 65825 | -1827 |
| 沪胶前20名净持仓 | -47777 | +3783 |
| 20号胶前20名净持仓 | -10191 | +1242 |
| 沪胶交易所仓单 | 109890 | +1500 |
| 20号胶交易所仓单 | 56750 | 0 |
主要观点：
- 沪胶与20号胶主力合约收盘价均小幅下跌，价差维持稳定。
- 沪胶持仓量下降，但前20名净持仓增加，显示市场多头情绪有所回升。
- 交易所仓单增加，反映市场供应有所回升，但整体库存仍处于累库状态。
- ru2605合约预计在15700-16400区间波动，rr2603合约预计在12500-13250区间波动。
三、现货市场数据
| 数据指标 | 最新（元/吨/美元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 上海市场国营全乳胶 | 15600 | -100 |
| 上海市场越南3L | 16100 | 0 |
| 泰标STR20（美元/吨） | 1905 | -15 |
| 马标SMR20（美元/吨） | 1895 | -15 |
| 泰国人民币混合胶 | 14930 | -70 |
| 马来西亚人民币混合胶 | 14880 | -70 |
| 齐鲁石化丁苯1502 | 12100 | 0 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 | 11900 | -200 |
| 沪胶基差 | -145 | -10 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 | -905 | +90 |
| 青岛市场20号胶 | 13280 | -67 |
| 20号胶主力合约基差 | 625 | +23 |
主要观点：
- 现货市场整体价格小幅下跌，尤其是部分合成胶品种。
- 青岛市场20号胶价格下跌，但基差有所上升，显示市场对现货的预期有所改善。
- 下游企业逢低备货情绪好转，出库量增加，库存压力有所缓解。
四、上游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 泰国生胶（烟片） | 60.3（泰铢/公斤） | -0.58 |
| 泰国生胶（胶片） | 56.92（泰铢/公斤） | +0.27 |
| 泰国生胶（胶水） | 58（泰铢/公斤） | -0.2 |
| 泰国生胶（杯胶） | 52.95（泰铢/公斤） | +0.85 |
| RSS3理论生产利润 | 138.6（美元/吨） | +13.6 |
| STR20理论生产利润 | 12（美元/吨） | -12 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量 | 16.88（万吨） | +4.27 |
| 混合胶月度进口量 | 30.22（万吨） | +4.58 |
主要观点：
- 泰国生胶价格整体下行，但胶片价格略有回升。
- RSS3利润上升，STR20利润下降，显示不同胶种的市场表现分化。
- 天然橡胶及混合胶进口量环比上升，反映海外供应持续流入。
五、下游情况
| 数据指标 | 最新 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 全钢胎开工率 | 65.52% | +7.5 |
| 半钢胎开工率 | 74.39% | +8.5 |
| 全钢胎库存天数 | 46.1（天） | +1.48 |
| 半钢胎库存天数 | 47.92（天） | +0.56 |
| 全钢胎产量（当月） | 1301（万条） | +59 |
| 半钢胎产量（当月） | 5831（万条） | +663 |
主要观点：
- 轮胎企业开工率环比明显提升，主要受检修企业装置排产稳定及外贸订单增加影响。
- 库存天数小幅上升，显示库存压力有所加大，但整体仍可控。
- 部分轮胎企业仍维持高位开工，全钢轮胎企业则因库存控制而存在控产现象。
六、期权市场数据
| 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 标的历史20日波动率 | 15.1 | -0.03 |
| 标的历史40日波动率 | 14.15 | +0.11 |
| 平值看涨期权隐含波动率 | 22.82 | -0.28 |
| 平值看跌期权隐含波动率 | 22.84 | -0.26 |
主要观点：
- 波动率整体下降，显示市场情绪趋于平稳。
- 平值期权隐含波动率下降，反映市场对价格波动的预期减弱。
七、行业消息
- 主产区天气：东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，赤道以南地区影响小幅增强。
- 重卡市场：2025年12月重卡销量9.5万辆，环比下降16%，但同比上升13%；全年销量接近114万辆。
- 青岛库存：截至1月18日，青岛天然橡胶总库存58.49万吨，环比增加1.67万吨，增幅2.94%。
- 轮胎企业开工率：半钢胎产能利用率提升，全钢胎则因库存控制存在控产现象。
八、观点总结
- 国内天然橡胶主产区处于停割期，泰国产区仍处旺产期。
- 青岛港口库存延续累库，但出库量环比增加，下游备货情绪有所回暖。
- 轮胎企业开工率提升，半钢胎在外贸订单支撑下维持高位，全钢胎则因库存压力存在控产。
- ru2605合约预计在15700-16400区间波动，rr2603合约预计在12500-13250区间波动。
数据来源：第三方数据，仅供参考
市场风险提示：市场有风险，投资需谨慎
研究员：林静宜
期货从业资格号：F03139610
期货投资咨询证书号：Z0021558
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