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天然橡胶市场周度总结（2025年12月21日）

一、核心内容概述

本报告汇总了2025年12月21日天然橡胶市场的主要数据，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多个维度，反映了近期市场运行态势及未来趋势预测。

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二、期货市场情况

1. 沪胶主力合约

• 收盘价：15290元/吨，环比上涨85元
• 持仓量：146529手，环比减少1229手
• 前20名净持仓：-38999手，环比减少105手

2. 20号胶主力合约

• 收盘价：12405元/吨，环比上涨50元
• 持仓量：53329手，环比减少1663手
• 前20名净持仓：-13460手，环比增加1166手

3. 价差表现

• 沪胶与20号胶价差：2885元/吨，环比上涨35元
• 沪胶5-9差：30元/吨，环比持平
• 20号胶2-3价差：-20元/吨，环比下跌5元

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三、现货市场情况

1. 上海市场

• 国营全乳胶：14850元/吨，环比下跌200元
• 越南3L：15200元/吨，环比持平

2. 其他市场

• 泰标STR20：1835美元/吨，环比持平
• 马标SMR20：1830美元/吨，环比持平
• 泰国人民币混合胶：14470元/吨，环比持平
• 马来西亚人民币混合胶：14420元/吨，环比持平
• 青岛市场20号胶：12952元/吨，环比下跌104元

3. 基差表现

• 沪胶基差：-440元/吨，环比上涨5元
• 沪胶主力合约非标准品基差：-735元/吨，环比下跌15元
• 20号胶主力合约基差：2065元/吨，环比上涨2元

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四、上游情况

1. 市场参考价

• 烟片胶：58.4泰铢/公斤，环比下跌0.31泰铢
• 胶片胶：55.75泰铢/公斤，环比下跌1.4泰铢
• 胶水胶：56泰铢/公斤，环比持平
• 杯胶：52.95泰铢/公斤，环比上涨0.85泰铢

2. 生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比上涨13.6美元
• STR20理论生产利润：2.4美元/吨，环比下跌51.4美元

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶月度进口量：12.61万吨，环比增加0.35万吨
• 混合胶月度进口量：25.64万吨，环比减少6.11万吨

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五、下游情况

1. 轮胎开工率

• 全钢胎开工率：63.13%，环比下降0.94个百分点
• 半钢胎开工率：71.44%，环比下降0.13个百分点

2. 库存天数

• 全钢胎库存天数：41.91天，环比增加1.33天
• 半钢胎库存天数：46.48天，环比增加0.97天

3. 产量

• 全钢胎产量：1301万条，环比增加59万条
• 半钢胎产量：5831万条，环比增加663万条

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六、期权市场情况

• 标的历史20日波动率：12.96%，环比下降0.14个百分点
• 标的历史40日波动率：14.64%，环比下降0.03个百分点
• 平值看涨期权隐含波动率：19.78%，环比上升0.19个百分点
• 平值看跌期权隐含波动率：19.79%，环比上升0.2个百分点

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七、行业消息

1. 东南亚主产区降雨情况：

   • 泰国南部降雨量增加，对割胶工作影响增强；
   • 印尼西部、马来西亚等地区降雨量处于中等，对割胶工作影响减弱。

2. 国内重卡市场：

   • 2025年11月销售约10万辆，环比下降6%，同比大幅增长46%；
   • 1-11月累计销量达103万辆，同比增长约26%。

3. 青岛港口库存：

   • 截至12月21日，总库存51.52万吨，环比增加1.63万吨；
   • 保税库库存7.96万吨，环比增加2.72%；
   • 一般贸易库库存43.56万吨，环比增加3.38%。

4. 轮胎企业产能利用率：

   • 全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比下降0.94个百分点；
   • 半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比下降0.13个百分点；
   • 部分企业存在控产现象，整体出货节奏偏慢，成品库存攀升。

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八、观点总结

• 沪胶2605合约：短线预计在15000-15650元/吨区间波动；
• 20号胶2602合约：短线预计在12200-12650元/吨区间波动；
• 市场趋势：整体呈现震荡偏弱格局，供需双弱，下游补货意愿不足，库存压力有所显现。

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九、风险提示

• 数据来源于第三方，仅供参考；
• 市场有风险，投资需谨慎。

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研究员：林静宜
期货从业资格号：F03139610
期货投资咨询从业证书号：Z0021558

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