20180114-安信证券-安信研究•周观察群英汇第三十二期_9页_607kb

2017年1月14日安信研究·周观察群英汇总结

核心内容概览

2017年1月14日的安信研究·周观察群英汇报告涵盖了宏观经济、固收、TMT行业、制造业、大宗类行业、新三板及风险提示等多个领域，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。

1. 宏观经济分析（高善文）

• 股票市场表现：开年以来，国内外股票市场表现较强，全球经济恢复趋势为权益市场提供基本面支持。
• 债券市场：金融监管政策频出，推动长端债券收益率维持高位，短端债券收益率有所下行，对权益市场形成一定支撑。
• 经济增长数据：国内经济增长数据保持稳定，12月制造业PMI和卫星制造指数轻微走弱，工业生产数据有轻微放缓。
• PPI与供给侧改革：PPI环比增速反弹，显示供给侧改革和环保限产对工业领域影响显著。
• 债务与货币供给：12月全社会债务余额同比增速明显下降，货币供给同比增速跌至8.2%，低于目标值12%。
• 债市展望：2018年债市确定性走牛需两个条件：实体部门融资需求持续回落，金融机构去杠杆接近尾声。目前前者已具备，后者仍待观察。

2. 固收市场分析（罗云峰）

• 融资需求：实体部门融资需求小幅下降，但债市核心矛盾尚未解决。
• 债市条件：2018年债市走牛需实体融资需求持续回落和金融机构去杠杆接近尾声。
• 当前状况：第一个条件已满足，第二个条件尚需等待。

3. TMT行业分析（胡又文）

• 投资逻辑：以业绩为准绳，重点推荐业绩高增长的细分行业龙头。
• 推荐标的：大华股份、广联达、启明星辰、超图软件、东方国信、恒华科技、汉得信息等。
• 行业趋势：计算机板块关注年报表现，人工智能、区块链等细分领域有较好发展机会。

4. 制造业行业分析（王书伟）

• 短期机会：关注周期行业龙头，如轨交、工程机械、油服设备等。
• 中长期趋势：继续看好先进制造，如半导体、锂电、3C板块。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、杰瑞股份、通源石油、石化油服等。

5. 大宗类行业分析（周泰）

• 煤炭市场：五大煤企小幅降价，影响有限，动力煤基本面坚实。
• 长协合同：国家能源集团与多家电力企业签订3年长协合同，有助于稳定市场预期，减少价格波动。
• 焦煤板块：更看好焦煤行情，预计价格将上涨，推荐潞安环能、平煤股份、冀中能源等。

6. 新三板市场分析（诸海滨）

• 光电子产业链：工信部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018~2020）》，政策红利显著。
• 环保税：2018年环保税正式开征，工业环保领域将优先受益。
• 创新药与新能源汽车：建议关注创新药龙头企业及新能源汽车产业链公司，如合全药业、圣兆药物、贝特瑞、天力锂能等。
• 新三板优势：新能源汽车产业链公司盈利能力较A股更突出。

7. 风险提示

• 经济增速下行：整体经济增速可能放缓。
• 地缘政治风险：国际局势可能对市场产生影响。
• 通胀超预期：通胀压力可能影响市场表现。

8. 投资策略建议

• 推荐行业：TMT、军工、地产、石油化工、零售、农业、军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G。
• 投资重点：关注年报预告超预期的成长股，中期战略性看多创业板指。
• 市场风格：当前风格尚不会快速切换，但有业绩支撑的中小市值成长股存在机会。

9. 行业事件要点提示

• 计算机行业：互金协会提示ICO风险，区块链技术落地需拥抱监管。
• 机械行业：布伦特原油价格回升，利好油服市场；部分煤企下调煤价，对焦煤板块影响有限。
• 新三板政策：证监会明确“三类股东”企业IPO的四大监管原则，有助于市场信心恢复。

10. 报告来源与免责声明

• 资料来源：新华网、人民网、产业信息网、安信证券研究中心。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性，投资者需自行判断。

11. 联系方式