20250302-西南证券-可转债市场跟踪周报_关税引发市场调整_转债发行持续低位_13页_1mb

可转债市场跟踪周报（224-228）总结

一级转债供给

本周无转债发行或上市，待发转债共计12只，预计规模17694亿元。二月全月无转债发行或上市，市场容量因大型转债退市而收缩。

二级市场回顾

• 整体表现：受关税引发避险情绪上升，市场大幅调整。上证指数单日跌幅显著，三大指数全周跌幅分别为-1.72%、-3.46%、-4.87%。
• 成交额：转债成交额维持高位，日均成交843亿元，环比小幅增长。
• 行业轮动：金融、能源行业转债跌幅最小（-0.05%、-0.21%），可选消费跌幅最大（-2.94%），医疗保健和信息技术行业跌幅超1%。

估值与条款

• 估值：转股溢价率环比降0.76个百分点至4.859%，纯债溢价率降2.34个百分点至2.65%。
• 条款：本周9只转债触发赎回条款，部分转债条款修调整理，转股进度跟踪显示多数发行人已公告下修条件。

市场总结

一级市场持续低位发行，二级市场由涨转跌受关税问题冲击，后续需关注关税博弈对情绪的影响。XGBoost策略组合在下跌期间表现稳定，超额收益0.89%。

风险提示

经济下行及股市震荡或加大市场波动风险，建议保持战略定力，关注潜在反攻机会。