20231217-国联证券-宏观双周专题_为什么2024年美国经济或能软着陆__15页_664kb

报告分析表明，2024年美国经济有可能实现软着陆，即避免负增长，同时通胀可能在需求温和放缓时回落。软着陆的关键前提包括：通胀对需求放缓的敏感性降低，以及政策当局能有效引导需求。有利因素包括三个：一是菲利普斯曲线扁平化，表明经济降温时通胀不易上升；二是人工智能等技术带来的制造业投资可能提升总供给；三是总需求对货币政策敏感性下降，因为企业和政府杠杆率低，利率上升对经济影响较小。风险包括美联储鹰派政策、地缘政治冲突等。

• 三个有利条件：
  • 菲利普斯曲线扁平化，支撑通胀控制。
  • 供给冲击可能通过AI革命超预期改善总产出。
  • 货币政策敏感性低，帮助经济平稳过渡。
• 总体结论：预计美国经济2024年可能实现软着陆，但存在不确定性。