20230830-中国银河-中国中铁-601390.SH-业绩稳健提升_房建新签合同增速快_2页_462kb

总结

核心观点

中国中铁(601390SH)在2023年上半年业绩稳健提升，营业总收入同比增长53.8%，归母净利润增长74.4%。新签合同额达12737.5亿元，同比增长51%，其中房建业务新签合同额增速较快，达58.3%。净利率小幅上升至3.1%，经营现金流改善，减少流出77.4亿元。公司资源储量丰富，子公司产矿量增长显著，受益于“一带一路”倡议，境外营收和合同额分别同比增长159.7%和57%。投资建议为推荐，预计2023-2024年营收和净利润分别同比增长11.28%和10.66%，对应PE分别为46.7倍和42.0倍。主要风险包括订单落地和海外业务拓展不及预期。

关键数据

• 营业总收入: 5907.66亿元 (+53.8% YoY)
• 归母净利润: 162.39亿元 (+74.4% YoY)
• 新签合同额: 12737.5亿元 (+51% YoY)
• 房建新签合同额增速: +58.3%
• 境外营收: 321.57亿元 (+159.7% YoY)
• 境外新签合同额: 84.36亿元 (+57% YoY)
• 预计2023年营收: 12.7万亿元 (+11.28% YoY)
• 预计2024年营收: 14.1万亿元 (+10.66% YoY)
• 预测EPS: 1.43元/股 (2023) 和 1.59元/股 (2024)

分析师推荐

维持“推荐”评级，基于强劲增长预期和“一带一路”机会。