20241220-宝城期货-橡胶周报_弱需因素凸显_橡胶弱势下行_13页_1mb

橡胶周期货价格显著下跌，需求疲软是主导因素

本周国内橡胶市场呈现下跌趋势，主要受到需求乏力和供应增加的双重压力。随着天气因素消退及进入轮胎行业传统淡季，市场做多情绪降温，开工率虽略有回升但终端需求并未有效提振，库存累积。

全球天然橡胶供应方面，主要产区总体产量与消费量保持温和走势，个别国家如印度、印尼、菲律宾产量同比下降。

中国市场供需分析

中国橡胶进口量从高点回落，产量小幅增长。1-10月天然橡胶进口量同比下降11.6%，主要海外产区出口减少，叠加国内产业调整(EUDR法案等)，进口依存度下降。国内全钢胎和半钢胎开工率均出现回补，但产销疲软和库存上升限制了价格支撑。

终端需求

新出台了汽车行业以旧换新政策，带动11月国内汽车（含重卡）销量同比增长117%，市场需求有所回暖，但是否有效传导至上游仍需观察。

库存情况

12月13日当周，上期所橡胶期货库存登记仓单和注册仓单均有大幅增加，港口库存合计近3万吨，维持在较低水平，反映了制造业去库积极，但短期库存在加工环节或流通环节压力大。

结论

橡胶价格下行空间有限，但短期缺乏强驱动，预计将继续震荡偏弱运行。