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甲醇周报（2024年12月20日）

核心观点

本周甲醇期货主力合约呈现震荡回落走势，主要受宏观驱动减弱和制烯烃装置亏损加剧的影响。尽管采暖季带来民用煤炭需求增加以及西南天然气制甲醇装置停车预期供应下降，但由于上述弱需因素的确切影响，2505合约累计跌幅达12.3%，至2578元/吨。

市场回顾

• 当周华东地区甲醇现货主流报价在2670元/吨，华南2620元/吨，华北2335元/吨。
• 基差小幅走强，华东与华东地区基差维持在93元/吨。

供需分析

开工率与产量

• 截至12月20日，国内甲醇开机率78.42%，周环比小幅下降0.29个百分点。
• 周度产量均值达18,532吨，较去年同期增加。

进口情况

• 2024年11月预计进口量115-117万吨，环比下降。
• 海外装置检修增多，进口预期下降。

下游需求

• 甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等需求普遍偏弱。
• 烯烃装置亏损扩大，原料采购趋于抵触。

结论与展望

• 港口库存大幅去化，供应趋紧。
• 下游需求支撑减弱，企业利润压力加大。
• 预计后市甲醇期货主力2505合约维持高位震荡。

（注：本报告仅供参考，不构成投资建议，详细免责条款请见文末）

总结字体

甲醇市场本周呈现震荡回落走势，主要受宏观因素减弱和供应需求变化的影响。具体来看，需求端方面，由于采暖季民用煤炭需求增加挤占煤制甲醇原料，西南地区天然气制甲醇装置陆续停车，供应预期下降。然而，两会结束后宏观驱动减弱，同时甲醇价格上涨使制烯烃装置亏损程度加大，导致弱需因素显现，期货合约价格持续下滑。

供应端来看，国内甲醇产量稳定，进口量小幅下降。但下游需求整体偏弱，特别是烯烃装置亏损增加，市场采购情绪低。尽管港口库存有所减少，供应趋紧，但由于制烯烃装置亏损扩大，产业情绪偏弱，双方交织导致当前价格缺乏进一步延续升势的动能。

综合判断，长期趋势看需求情况，中短偏空端主要矛盾还是高供给问题得到改善，而需求方面更多的是偏弱。预计后市甲醇将呈现高位震荡整理的走势。