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PTA & MEG 早报分析总结

PTA

基本面

• 当日期货震荡收跌，现货基差分化。11月主港成交主流在01-70，部分偏低货源贴水80~85，宁波货贴水75~85。
• 当前主流现货基差01-73。

基差

• 现货4810元/吨，01合约基差-126，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存392天，环比减少44天，偏多。
• 其他品类库存如华东地区乙二醇库存环比增加161万吨，偏空；涤纶系列库存天数多数处于高位，涤纶短纤江浙织机开工率与前期相比变化不大。

盘面

• 20日均线向下，收盘价低于均线。

持仓

• 主力净空，空增增中性。

预期

• 接近期装置检修多，供需结构尚可，但PTA入交割库后流通性固化，导致现货基差走强，但价格仍震
• 关注原油走势和下游装置变动；短期受累库预期影响，价格波动主要跟随成本端变化。

MEG

基本面

• 周一EG价格低位整理，市场商谈氛围一般。
• 当前主流成交01合约升水36-40元/吨，买盘适度跟进。

基差

• 现货价格4635元/吨，01合约基差30，盘面贴水中性。

库存

• 港口库存持续上行，本周到港集中，心态承压。

盘面

• 20日均线向下，收盘价低于均线偏空。

持仓

• 主力持仓净空，空减操作偏空。

预期

• 化工品需求提振有限，合成气供应恢复逐步兑现；12月后累库压力增加，价格预计偏弱调整。
• 关注装置复产情况以及原油价格波动。

利多因素（主要来自需求端）：

• 聚酯开工率提升至92.2%以上，需求恢复。

风险点

• 累库格局预期、宏观不确定性较大、国内产能过剩问题依然存在，导致中长期维持谨慎态度。
• 原料端累库，盘面反弹后风险在于上方阻力位的承压。