20210528-光大证券-海外新能源汽车行业观察_政策再度加码+传统车企发力_美国电动化发展持续提速_2页_427kb

美国电动化发展总结

核心内容

美国新能源汽车行业在政策支持与传统车企发力的双重推动下，正迎来持续发展的新阶段。2021年5月26日，美国参议院财政委员会通过了一项新的法案，旨在提高电动汽车税收抵免金额并扩大其适用范围，进一步激励本土汽车制造商加大在电动汽车领域的投资与生产。

主要观点

政策支持

• 税收抵免金额提升：法案规定，若电动车在美国本土组装，税收抵免上限从7500美元提升至10000美元；若由工会成员生产，则提升至12500美元，增幅分别为33%和67%。
• 适用范围扩展：原政策在车企销量超过20万辆后取消税收抵免，新政策则在电动车渗透率超过50%后，在三年内逐步取消，这一时间线更为宽松，预计在2021年才开始逐步实施。
• 激励计划：拜登政府提出总额1740亿美元的电动汽车激励计划，包括1000亿美元的消费者退税优惠和150亿美元用于建设50万个公共充电桩。

企业行动

• 福特汽车：宣布将在2025年底前投入超过300亿美元用于电动化业务，高于此前的220亿美元。计划推出两个新的电动平台，并在2030年前实现全球销量40%为纯电动汽车。
• 市场竞争加剧：特斯拉、通用汽车和福特汽车等主要车企正积极布局电动化市场，推动美国电动汽车市场快速发展。

市场表现

• 销量增长显著：2021年4月，美国电动汽车注册量为4.7万辆，同比增长376%，环比增长10%；燃油车销量环比下降5%。
• 渗透率提升：渗透率为3%，较上年4月增长2个百分点，其中纯电动占比为77%。

关键信息

• 政策影响：新法案将显著利好美国本土汽车制造商，尤其是特斯拉、通用和福特等企业。
• 市场前景：美国电动化发展有望在2021年持续提速，类似欧洲2020年的增长态势。
• 投资建议：关注受益于美国市场的LG、SK等电池材料企业，以及中伟股份、华友钴业、恩捷股份、璞泰来、当升科技、星源材质、天赐材料等新能源产业链公司。
• 风险提示：包括海外新能源汽车政策变化、技术更新风险及市场竞争加剧导致的产能过剩风险。

估值与评级

• 行业评级：买入
• 基准指数：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

分析师信息

• 分析师：殷中枢、邵将、马瑞山、倪显婧 CFA、郝骞
• 联系方式：详见文档

法律声明

• 报告来源：光大证券股份有限公司研究所
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