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节前关注估值安全边际较高板块 —— 策略周观点2021年第6期

核心内容

本报告为2021年2月8日发布的万联证券策略周观点，主要围绕节前市场走势、流动性变化、行业配置建议及风险提示展开分析，旨在为投资者提供节前投资策略参考。

主要观点

1. 市场表现

• 本周A股市场震荡回升，主要指数表现不一：
  • 上证指数上涨0.38%
  • 深证成指上涨1.25%
  • 沪深300上涨2.46%
  • 创业板指上涨2.07%
  • 中小板指上涨0.60%
  • 科创50下跌3.74%
• 市场交易情绪持续收敛，万得全A日均成交额不足9,000亿元，为年内新低，已连续四周下行。
• 一级行业涨跌各半，休闲服务涨幅最大（超10%），银行、食品饮料涨幅超过5%，国防军工、有色金属、计算机跌幅较大。

2. 流动性指标

• 融资融券：两市融资融券余额为16,708.24亿元，较上周末环比下降116.69亿元，连续两周回落；两融交易额及占比小幅下降。
• 北向资金：陆股通累计净流入12,676.92亿元，创20年7月以来新高；北向资金周合计买卖6,130.73亿元，较上周小幅下降。
• 北向资金净流入集中在宁德时代、阳光电源、长江电力等个股，净流出集中在贵州茅台、上海机场、TCL科技等个股。

3. 一周大事追踪

• 国内：
  • 国家统计局发布2021年1月PMI数据，显示企业景气度仍保持扩张区间。
  • 中国证监会发布股东信息披露指引，规范IPO乱象。
• 国际：
  • 美国众议院批准1.9万亿美元新冠纾困法案的预算协调方案，尽管仍需参议院通过，但对市场情绪有积极影响。

4. 投资建议

• 流动性改善：本周央行公开市场净投放960亿元，资金面短期有望触底回暖。
• 行业配置建议：
  • 逢低布局优质赛道：新能源、新能源汽车产业链、医药生物等“十四五”主线。
  • 关注低估值板块：如银行等大金融板块。
  • 顺周期板块：化工、有色金属等。
  • 年报业绩超预期个股：重点关注业绩预告高预喜率、估值安全边际较高的行业。
• 资金动向：北向资金净流入创半年新高，体现外资对内地经济基本面和上市公司业绩的乐观预期。

关键信息

• 市场情绪：交易情绪持续回落，成交额和换手率均下降。
• 资金面：节前流动性有望改善，但部分估值偏高、业绩存在风险的行业可能震荡调整。
• 外资动向：北向资金净流入显著，反映对A股的长期看好。
• 政策动态：证监会出台新规规范IPO股东信息披露，深交所主板与中小板合并，优化市场结构。

风险提示

• 疫情反复：全球新冠疫情可能对市场造成不确定性。
• 疫苗接种不及预期：影响经济复苏节奏及市场信心。
• 年报业绩不及预期：可能导致市场波动，尤其是业绩披露风险较高的行业。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 分析师：徐飞
• 执业证书编号：S0270520010001
• 联系方式：
  • 电话：021-60883488
  • 邮箱：xufei@wlzq.com.cn

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