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市场研报总结：沪铝期货周报（2022年3月18日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2022年3月18日沪铝期货市场的周度表现及影响因素，结合国内外宏观经济数据、行业生产情况、库存变化和价格走势，对沪铝期货下周走势进行了预测与策略建议。

二、周度数据总结

• 沪铝期货价格：本周收盘价为22830元/吨，较上周上涨795元/吨。
• 持仓变化：本周持仓增加55587手，前20名净持仓由净空转为净空减少。
• 现货价格：上海A00铝本周价格为22520元/吨，较上周上涨640元/吨。
• 基差：本周基差为-310元/吨，较上周有所扩大。

三、多空因素分析

利多因素：

1. 国内汽车产量增长：2022年1-2月中国汽车产量同比增长11.1%，其中新能源汽车产量增长150.5%，拉动铝需求。
2. 电解铝生产利润上升：截至3月17日，国内电解铝生产利润为4,764.40元/吨，较3月10日增加615元/吨。
3. 经济数据回暖：1-2月主要经济指标增长加快，工业增加值、服务业生产指数、消费零售总额等数据均好于预期，显示稳增长政策效果初显。

利空因素：

1. 美联储加息预期：美联储宣布加息25个基点，并表示最快5月宣布缩表，预计今年还将加息六次。
2. 欧盟反倾销税：欧盟委员会决定继续对中国铝箔产品征收反倾销税，影响出口。
3. 房地产需求疲软：房地产竣工面积大幅下滑，对铝需求支撑不足。

四、市场走势与策略建议

市场基本面：

• 国内供应偏宽松：电解铝产量稳步增长，云南、贵州等地产能释放，库存有所增加。
• 海外基本面较强：LME铝库存持续下降，显示海外需求强劲。
• 整体格局：外强内弱，国内需求增长有限，海外需求支撑较强。

预测与操作建议：

• 价格区间：预计下周沪铝价格将在22000-23500元/吨区间运行。
• 操作策略：建议逢低买入，把握短期反弹机会。

五、其他市场数据

图1：电解铝期现价格

• 长江有色市场1#电解铝平均价为22,520元/吨，沪铝期货价格为22,830元/吨。

图2：电解铝升贴水走势

• 升贴水处于-60元/吨附近，显示期货贴水。

图3：国内氧化铝价格

• 截至3月18日，贵阳氧化铝价格为2960元/吨，较上周持平。

图4：国内氧化铝库存

• 截至3月18日，国内总计库存为32.7万吨，环比增加1.6万吨。

图5：铝进口盈亏

• 铝进口盈亏为-2656元/吨，显示进口亏损。

图6：铝棒库存

• 截至3月17日，全国铝棒库存为20.85万吨，环比减少3.4万吨。

图7：铝棒库存季节性分析

• 显示铝棒库存季节性波动趋势。

图8：上海期货交易所铝库存

• 截至3月8日，上期所铝库存为333,823吨，较3月11日减少14,492吨。

图9：LME铝库存与注销仓单

• 截至3月17日，LME铝库存为724,700吨，注销仓单为250,225吨，环比均有所下降。

图10：沪铜与沪铝价格比率

• 截至3月18日，铜铝比价为3.19，铝锌比价为0.89。

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