20260707-东方金诚-央行开展1万亿元买断式逆回购操作；资金面宽松无虞_债市延续偏强_7页_467kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档主要总结了7月6日中国及全球金融市场的动态，涵盖央行流动性操作、债市走势、可转债市场表现、信用债事件、国际债市情况及美元债价格变动等内容。整体来看，资金面保持宽松，债市延续偏强态势，但部分信用债及可转债市场出现风险信号。

一、国内债市动态

1. 央行流动性操作

• 央行于7月6日开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，同步投放70亿元7天期逆回购。
• 当日有8000亿元买断式逆回购和1575亿元7天期逆回购到期，净投放495亿元。
• 专家指出，央行正通过多种工具加大流动性投放，以应对可能的市场扰动。

2. 利率债走势

• 债市整体延续偏强态势，10年期国债收益率下行0.40bp至1.7300%，10年期国开债收益率下行0.50bp至1.7870%。
• 不同期限国债及国开债收益率均有所波动，其中30年期国债收益率下行1.00bp，3年期国开债收益率下行0.75bp。

3. 债券招标情况

• 26农发03(增18) 3年期债券发行规模60亿元，中标收益率为1.4349%，全场倍数为6.88倍。
• 25农发09(增27) 3年期债券发行规模20亿元，中标收益率为1.3913%，全场倍数为5.38倍。
• 26农发10 10年期债券发行规模50亿元，全场倍数为10.84倍，但中标收益率未公布。

4. 信用债市场

• 无信用债成交价格偏离幅度超10%，市场整体较为稳定。
• 多家公司发布信用债相关公告：
  • 哈尔滨投资：计提48亿元减值准备。
  • 荣成经开：净资产减少3.5亿元。
  • 威海产投：新增借款65.82亿元，占上年末净资产的29.99%。
  • 龙大转债：将于7月8日停止交易，存在兑付风险。
  • 朗姿股份：高新技术企业资格被取消。
  • 富煌钢构：流动资金紧张，逾期债务及未兑付商业承兑汇票总金额6.49亿元。
  • 香雪制药：广药资本中选重整投资人。
  • 岭南股份：申请变更涉诉讼金额为4.3亿元。
  • 滨海投资：惠誉确认“BB+”评级，但因商业原因撤销。
  • 泰州瑞马城建：联合国际撤销“BBB”国际长期发行人评级。
  • 浙江兴上合城开：中诚信亚太撤销“BBBg”长期信用评级。
  • 鹰潭文旅：终止中证鹏元对其主体及债券的评级。

二、可转债市场动态

1. 转债市场表现

• 中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.04%、0.03%、0.06%。
• 当日312只转债中，159只收涨，140只下跌，13只持平。
• 前五大涨幅个券包括：
  • 三江转债：20.00%
  • 龙大转债：20.00%
  • 银微转债：19.83%
  • 精装转债：11.71%
  • 卓镁转债：8.66%
• 前五大跌幅个券包括：
  • 珂玛转债：-11.84%
  • 起帆转债：-7.60%
  • 豪美转债：-7.04%
  • 花园转债：-6.75%
  • 水羊转债：-6.29%

2. 转债跟踪

• 春风转债、翔26转债于7月7日上市。
• 乐歌转债、惠云转债公告将触发转股价格下修条件。
• 泰坦转债、茂莱转债公告不提前赎回，未来3个月内若再次触发赎回条款也不赎回。
• 水羊转债即将满足提前赎回条款。

三、国际债市动态

1. 美债市场

• 各期限美债收益率普遍下行，其中：
  • 2年期收益率下行1bp至4.13%
  • 10年期收益率下行1bp至4.48%
• 2/10年期收益率利差保持35bp不变。
• 5/30年期收益率利差扩大3bp至78bp。
• TIPS损益平衡通胀率上行1bp至2.24%。

2. 欧债市场

• 法国10年期国债收益率保持不变，其余主要欧洲经济体收益率普遍上行：
  • 德国10年期国债收益率上行2bp至2.95%
  • 意大利、西班牙、英国10年期国债收益率均上行1bp。

四、大宗商品市场

• 国际原油期货价格转跌，其中：
  • WTI8月原油期货收跌0.20%，报68.55美元/桶
  • 布伦特9月原油期货收跌0.18%，报71.99美元/桶
• NYMEX8月天然气期货价格继续上涨1.53%，报3.254美元/百万英热单位

五、资金面情况

1. 公开市场操作

• 央行开展70亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。
• 当日1575亿元7天期逆回购到期，净回笼资金1505亿元。

2. 资金利率

• DR001上行0.69bp至1.368%
• DR007下行0.45bp至1.388%
• Shibor:隔夜为1.369%
• Shibor:1W、2W、1M、3M、6M、9M、1Y均有所下行，其中Shibor:1W下行0.60bp至1.390%

3. 回购定盘利率

• FR001下行1.00bp至1.390%
• FR007下行1.00bp至1.420%
• FR014下行1.00bp至1.440%

六、权益市场表现

• A股三大股指集体收跌，其中：
  • 上证指数：-0.06%
  • 深证成指：-1.16%
  • 创业板指：-1.77%
• 成交额缩量至3.11万亿元。
• 申万一级行业多数下跌，上涨行业中煤炭涨超4%，农林牧渔、石油石化涨超2%；下跌行业中建筑材料跌逾5%，通信跌逾3%。

七、中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10的债券包括：
  • 哔哩哔哩：2.4%
  • 爵堡投资有限公司：1.8%
  • 中梁控股：1.4%
  • 常德经济建设投资集团有限公司：1.4%
  • 财星BVI有限公司：1.4%
  • 融创中国：1.4%
  • 拼多多：1.2%
• 单日跌幅前10的债券包括：
  • 碧桂园：-4.8%
  • 蔚来汽车：-5.3%
  • 新城发展：-5.4%
  • 路劲·海外2019 A有限公司：-5.6%
  • 远洋地产宝财IV有限公司：-5.7%
  • 金地永隆投资有限公司：-6.6%
  • 路劲·海外2020A有限公司：-8.0%
  • 远洋地产宝财I有限公司：-10.4%
  • 远洋地产宝财II有限公司：-11.0%

八、主要观点与关键信息

主要观点

• 央行持续通过逆回购操作呵护市场流动性，确保资金面平稳。
• 债市整体偏强运行，收益率下行，反映市场对经济前景的乐观预期。
• 可转债市场出现分化，部分个券大幅上涨，也有个券面临兑付风险。
• 信用债市场存在部分风险事件，如企业计提减值、资产转出、债务逾期等。
• 国际债市呈现分化，美债收益率下行，欧债收益率普遍上行，反映欧美经济基本面差异。

关键信息

• 央行净投放495亿元，流动性支持力度增强。
• “两重”建设项目资金已全部下达，推动基建投资。
• 美债收益率下行，TIPS损益平衡通胀率上行。
• 欧债收益率上行，反映欧洲经济压力加大。
• 可转债市场波动较大，部分个券出现涨停或跌停。
• 多家信用债发行人面临财务压力或评级调整，需关注风险。

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