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USDA 7月大豆供需报告核心总结（2024年7月）

一、报告核心数据

1. 美国产量预期调整
   2024/25年度美豆收获面积预估8530万英亩，环比下调30万英亩；产量预计44.35亿蒲式耳（略高于市场预期的44.24亿蒲式耳，但仍低于6月预期的44.5亿蒲式耳）；期末库存预期43.5亿蒲式耳（低于市场预期的44.9亿蒲式耳，环比减少14万吨）。

2. 全球供需变化
   2024/25年度全球大豆产量预测4.218亿吨（同比增2.65亿吨）；消费量增至5.817亿吨（同比增2.41亿吨）；期末库存1.2776亿吨（同比增0.165亿吨）。

二、主要看点分析

1. 天气因素缓解预期
   美国大豆产区旱情改善（8%区域受旱，远低于去年同期57%的水平），飓风降雨促进作物生长，优良率、开花率及结荚率均高于五年均值，市场调降产量预期但仍高于此前预测，显示天气扰动压力显著减轻。

2. 宽松的全球供给格局
   全球大豆期末库存环比小幅减少，但同比显著增加，产量与库存双重宽松抑制价格上行空间，供应格局未发生根本性变化。

三、价格展望

分析师认为，美豆价格承压因素增多：

• 美国丰产预期（天气扰动持续缓解）；
• 全球供应宽松格局限制价格空间；
• 国内大豆到港量高企，库存累库压力加剧；

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> 解读：USDA小幅调降产量但仍高于预期，恶劣天气担忧缓解利于美豆后期生长；全球大豆供需宽松格局延续，国内进口来源丰富叠加需求疲软，共同压制豆类价格运行空间（瑞达期货研究院供稿，本文仅作信息参考）