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USDA 6月供需报告前瞻分析

进入6月以来，美豆价格持续下跌，国内豆类及油脂价格也随之回落。本文分析指出，6月12日即将发布的USDA月度供需报告，将在美豆播种期与巴西收割期的背景下，对市场产生一定影响。具体而言，美豆供应预计维持高位，主要因播种进度整体良好，且天气干扰减少；巴西豆产量或将小幅下调，受天气和市场提前消化影响，调整幅度可能有限；阿根廷库存则可能因比索贬值、出口受限而有所上升。总体来看，报告偏空可能性较大，投资者需密切关注具体数据变动及其对市场的影响。

关键点标注

1. 美豆供应维持高位概率较高

• 美豆播种进度虽符合预期，但略低于市场预测。
• 天气条件改善，限制了USDA下调产量的空间。
• 前期产量高估风险小，预计报告维持当前水平。

2. 巴西豆产量有下调可能，市场已提前反应

• 巴西大豆产区遭遇洪水，影响产量。
• CONAB报告显示南里奥格兰德州大豆产量减产约271万吨，总体下调幅度约在100-200万吨。
• 由于市场已反应，调整对盘面影响或有限。

3. 阿根廷库存或有小幅上升

• 阿根廷大豆收割基本完成，产量相对稳定。
• 比索贬值促使农户惜售，可能压制出口，增加国内库存。

观点总结

6月份USDA报告预计将维持美豆高位产量，巴西豆有轻微降产调整，阿根廷库存略有上升，整体偏向看空。需要注意的是，天气和汇率因素对产量和出口带来的扰动及市场反应应适时监控。

研究员：许方莉、谢程珙

研究机构：瑞达期货研究院