20240204-国联证券-通信行业2023Q4基金持仓分析_行业持仓下降_光模块和运营商板块受关注_7页_498kb

通信行业2023Q4基金持仓分析报告总结

1. 持仓趋势

• 持仓比例下降：2023年Q4通信行业基金持仓比例为309%，超配比例为8%，较Q2的峰值显著下降。
• 季度波动：年初因AI、数字经济及中特估催化，Q2持仓达高点417%，后持续回落，主要受益于AI算力及数字经济需求。

2. 板块表现与持仓

• 头部企业持仓：Q4前十大持仓股包括中际旭创、中国移动、中兴通讯等，其中光模块企业中际旭创因AI驱动业绩增长而保持高持仓。
• AI与算力板块：光模块板块以117%基金持仓比例居通信行业首位；IDC板块受益于数字经济复苏略有提升。

3. 投资建议

1. AI算力相关标的：建议关注高速光模块需求受益企业，如中际旭创、天孚通信、新易盛、联特科技。
2. 算力基础设施建设：支持政策发布后，推荐关注IDC厂商及算力网络相关公司。
3. 运营商板块：看好运营商资本开支优化，建议关注中国移动、中国电信、中国联通等。

4. 风险提示

• AI技术发展不及预期，导致算力建设需求放缓。
• 数字经济发展不及预期，抑制算力基础设施需求。

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