20250803-浙商证券-2025年7月宏观数据预测_7月经济前瞻_内生动能待修复_25页_1mb

7月经济前瞻：内生动能待修复

核心观点

• 经济修复态势：7月制造业PMI为49.3%，较6月下降0.4个百分点，显示经济处于较弱修复阶段，增长动能高点可能已过。内生动能修复节奏趋于平坦，未来经济基本面不确定性增加，可能呈现非线性波动和“K型分化”。
• 政策预期：前期逆周期政策将逐步落地托底经济，全年GDP增长目标实现难度较低（约5%）。大类资产方面，预
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