20161119-兴业证券-通信行业周报：华为polar码入选5G，继续关注光通信低估值高增长_24页_1mb

通信行业周报总结（2016年11月14日-11月19日）

核心内容

• 板块走势：上周通信板块上涨1.10%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，跑赢创业板指数0.59个点。其中，电信运营板块表现最佳，上涨9.35%。
• 行业动态：4G用户持续高速增长，中国移动拥有144万个4G基站和4.81亿用户，占全球4G基站和用户数的34%和31%。华为在5G标准制定中取得重要进展，其提出的Polar码被选为5G移动通信场景的信道编码技术方案。
• 上市公司要闻：
  • 中天科技中标国家电力投资集团2016年第三十批集中招标项目，中标金额2.98亿元。
  • 梅泰诺拟投资1亿元设立北京中关村银行。
  • 中电广通出售部分股权并收购长城电子和赛思科股权。
• 投资观点：市场震荡向上，建议在调整中逢低布局绩优、成长股。重点推荐光通信、低估值高增长、CDN、量子通信、物联网等细分领域。

主要观点

• 光通信行业：受益于4G建设高峰结束和5G前期准备，光通信企业如亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等将迎来业绩高增长。
• 5G标准：华为在5G编码阶段取得突破，Polar码被选为移动通信场景的信道编码技术，但方案阶段尚未确定，未来仍有待观察。
• CDN行业：受益于移动互联网、云计算、大数据等的发展，CDN行业预计未来三年保持40%以上增长，重点推荐网宿科技。
• 量子通信：国家重视，市场前景广阔，重点推荐九州量子，建议关注浙江东方、科华恒盛、银轮股份等。
• 物联网：作为通信产业未来趋势之一，宜通世纪、盛路通信、永鼎股份等被重点推荐。
• 车联网：金固股份、盛路通信、永鼎股份等表现突出，预计未来增长显著。
• 云服务/云存储：三五互联、二六三等公司被推荐，认为其在企业级服务领域有较大潜力。

关键信息

重点公司及评级

重点推荐领域及公司

• 光通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联
• 军工互联：中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技
• 量子通信：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、科华恒盛、宁波建工、盛洋科技
• 流量经营：梦网荣信、通鼎互联、创意信息
• 物联网：宜通世纪、盛路通信、永鼎股份
• 车联网：金固股份、盛路通信、永鼎股份
• 云服务/云存储：三五互联、二六三
• 移动互联：联络互动、金利科技、梅泰诺
• 其他：海能达、银河电子

重点投资标的预测

下周投资建议

• 关注事件：ICT2016互联网+IT创新应用大会，重点关注阿里云和企业级SaaS服务。
• 投资机会：建议关注低估值高增长的标的，如海能达、烽火通信、亨通光电、中天科技、信威集团、中兴通讯等。
• 市场情绪：市场有企稳反弹迹象，但情绪仍谨慎，预计震荡向上。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

行业动态

• 中国移动4G基站和用户数持续增长，VoLTE商用城市达到313个。
• 华为助力陕西移动实现全球首个A频段4x4MIMO TD-LTE网络。
• 爱立信与Telia进行5G现网测试，展示超低延迟和高速率。
• 中兴通讯获得美国出口禁令延期至2017年2月27日。
• 紫光集团增持中兴通讯H股。

股票表现

• 涨幅前十：奥维通信、中国联通、天泽信息、梅泰诺、创意信息、鹏博士、金亚科技、光环新网、三五互联、二六三
• 跌幅前十：大恒科技、武汉凡谷、泰豪科技、世纪鼎利、大唐电信、波导股份、同洲电子、中兴通讯、天神娱乐、佳讯飞鸿

股票估值与溢价率

• 通信设备板块：估值略高于历史水平，相对溢价率略高于历史平均水平。
• 电信运营板块：估值高于历史水平，相对溢价率高于历史平均水平。
• 增值服务板块：估值略低于历史水平，相对溢价率在历史平均水平。

股东增减持

• 重要股东：汇源通信、北斗星通、武汉凡谷、拓维信息、联络互动、中恒电气、二六三、银河电子、初灵信息、吴通控股、信威集团、泰豪科技等有增减持行为。

大宗交易

• 平均盈利大于15%：迪威视讯、合众思壮、凯瑞德、三元达、通鼎互联、鑫茂科技、亿通科技
• 平均盈利在0%-15%：邦讯技术、初灵信息、东方国信、二六三、高新兴、国脉科技、海能达、恒信移动、华星创业、汇源通信、佳都科技、佳讯飞鸿、杰赛科技、金信诺、梅泰诺、鹏博士、三五互联、神州泰岳、数码视讯、豪泰科技、天和防务、天神娱乐、天泽信息、拓维信息、武汉凡谷、星网锐捷、银河电子、卓翼科技

结论

在5G标准制定的背景下，华为取得重大突破，体现了中国在通信行业的实力和话语权。通信行业整体处于转型期，重点推荐光通信、CDN、量子通信、物联网等细分领域，同时关注低估值高增长的标的。市场情绪谨慎，预计震荡向上，建议逢低布局。