普华永道-MoneyTree™中国TMT报告_2019年一季度二季度-2019.10-28页_2mb

报告摘要

本报告分析了2019年上半年中国TMT行业（科技、媒体和通信）的私募及创投投资与退出情况，同时与2016年下半年至2018年的数据进行对比，以评估行业趋势和投资动态。

市场整体表现：2019年上半年，中国私募创投市场整体处于低位运行，受经济新常态、资管新规趋严、中美贸易摩擦等因素影响，投资数量和金额均大幅回落，创三年来新低。
TMT行业趋势：TMT行业投资数量与金额均同比下滑，但数量略有回升，金额持续走低。投资金额下降主要受大额优质项目稀缺和资本保守策略影响。
投资阶段分布：扩张期投资金额占比最高，达63%，显示资本更倾向于成熟项目。初创期投资数量回升，但金额仍处于低位。
子行业表现：
- 科技行业：投资数量最高，但金额仍低于互联网及移动互联网行业。平均单笔投资金额接近800万美元，为三年最低。
- 互联网及移动互联网行业：投资金额持续下滑，但细分领域如在线教育、电子商务表现亮眼，尤其在线教育出现3笔过亿投资，环比增长显著。
- 通信行业：投资低迷，数量和金额均为三年最低。
- 娱乐传媒行业：投资活跃度持续下降，主要受监管影响。
退出情况：
- 退出数量进入低谷，但IPO退出数量有所回升，科创板的推出为科技创新企业带来退出机会。
- 股权转让仍为退出首选，管理层收购和并购也占重要比例。
区域分布：北京、上海、深圳、浙江和江苏是TMT投资的主要区域，其中深圳因政策利好，投资势头强劲。

投资数量与金额：2019年上半年TMT行业投资总量为1,649起，投资金额为148.96亿美元，分别占总体行业投资总量的46%和39%。
季度变化：
- 一季度：投资数量环比上升34%，但投资金额环比下降30%，平均单笔投资金额为1,790万美元。
- 二季度：投资数量环比上升7%，投资金额环比下降14%，平均单笔投资金额为1,599万美元。
大额投资：
- 一季度单笔过亿投资共11起，金额占比49%。
- 二季度单笔过亿投资共18起，金额占比53%。
子行业投资情况：
- 科技行业：一季度投资数量394起，金额29.71亿美元；二季度投资数量472起，金额35.39亿美元。
- 互联网及移动互联网行业：一季度投资数量332起，金额48.78亿美元；二季度投资数量319起，金额28.59亿美元。
- 通信行业：一季度投资数量8起，金额0.16亿美元；二季度投资数量9起，金额0.88亿美元。
- 娱乐传媒行业：一季度投资数量62起，金额1.38亿美元；二季度投资数量53起，金额4.07亿美元。

退出数量：2019年上半年共发生134起退出案例，环比下降44%。
退出类型：
- 股权转让：仍是主要退出方式，一季度占比49%，二季度占比40%。
- IPO：数量略有回升，科创板的推出为科技创新企业带来退出机会。
- 管理层收购：占比上升，一季度15%，二季度21%。
- 并购：占比维持在19%左右。
子行业退出情况：
- 科技行业：退出数量占比最高，一季度51%，二季度52%。
- 互联网及移动互联网行业：退出数量占比下降，一季度41%，二季度35%。
- 娱乐传媒行业：退出数量占比上升，一季度6%，二季度11%。
- 通信行业：退出数量占比最低，一季度2%，二季度2%。

TMT行业：包括科技、互联网及移动互联网、通信及娱乐传媒。
投资阶段：
- 初创期：1-5年，主要为产品开发和市场建立。
- 扩张期：2-3年，企业需资金进行产品量产和市场扩展。
- 成熟期：企业营收稳定，准备上市。
- PIPE：私募基金以折价购买上市公司股份，用于扩大资本。
退出方式：包括IPO、并购、股权转让、管理层收购等。

周伟然：普华永道全球TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (755) 8261 8886，wilson.wy.chow@cn.pwc.com
高建斌：普华永道中国TMT行业主管合伙人，联系方式：+86 (21) 2323 3362，gao.jianbin@cn.pwc.com
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