普华永道-MoneyTree™中国TMT报告：2019年一季度二季度-2019.10-28页_2mb

报告摘要

2019年上半年，中国TMT行业私募及创投投资市场整体处于低位运行状态，受宏观经济环境、政策调控及市场信心等因素影响，投资数量和金额均出现显著下降。尽管投资数量略有回升，但投资金额持续下滑，且平均单笔投资金额创三年新低。市场整体投资风格趋于保守，机构更倾向于扩张期项目，以期获得更高的回报率。

市场整体趋势：2019年上半年私募创投市场整体低迷，投资数量和金额均较2018年大幅下降。TMT行业投资数量占总体行业投资总量的46%，但投资金额占比为39%。
TMT子行业表现：
- 科技行业：投资数量最多，但投资金额仍低于互联网及移动互联网行业。平均单笔投资金额接近800万美元，为三年最低点。
- 互联网及移动互联网行业：投资金额居首，但数量和金额均出现显著下滑。细分领域中，网络教育和网络服务受到资本青睐。
- 通信行业：投资持续低迷，数量和金额均为三年最低。
- 娱乐传媒行业：投资数量和金额均大幅下降，退出方式以股权转让和并购为主。
投资阶段分布：
- 初创期投资数量有所回升，但金额创新低。
- 扩张期投资金额占比达63%，为三年最高点。
- 成熟期投资数量和金额均较低，受大额项目退出影响。
- PIPE投资数量下降，但金额略有上升。
投资退出分析：
- 退出数量整体下降，但股权投资仍是主要退出方式。
- IPO数量有所回升，尤其是科创板的设立为科技企业提供了新的退出渠道。
- 并购和管理层收购退出案例数量与IPO相当。
区域分布：
- 北京、上海、深圳、浙江、江苏是TMT行业投资最活跃的地区。
- 深圳因政策利好和经济地位，投资热度持续上升。

2019年上半年退出案例总数：134起，环比下降44%。
退出类型：
- 股权转让：43%
- 管理层收购（回购）：23%
- IPO：18%
- 并购：18%
退出金额：
- 2019年一季度：总金额为14.96亿美元，其中股权转让占46%。
- 2019年二季度：总金额为7.93亿美元，其中管理层收购占20%。

初创期：
- 2019年一季度：369起，占46%。
- 2019年二季度：404起，占47%。
- 投资金额：一季度为12.08亿美元，二季度为14.96亿美元。
扩张期：
- 2019年一季度：331起，占42%。
- 2019年二季度：345起，占40%。
- 投资金额：一季度为60.96亿美元，二季度为33.25亿美元。
成熟期：
- 2019年一季度：53起，占7%。
- 2019年二季度：62起，占7%。
- 投资金额：一季度为4.41亿美元，二季度为12.67亿美元。
PIPE：
- 2019年一季度：37起，占5%。
- 2019年二季度：27起，占3%。
- 投资金额：一季度为2.05亿美元，二季度为7.93亿美元。

TMT行业定义：包括科技、互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒。
投资阶段定义：
- 初创期：1-5年，主要用于产品开发和市场建立。
- 扩张期：2-3年，用于产品市场扩展和量产。
- 成熟期：企业准备上市，用于产能扩充和吸引产业股东。
- PIPE：私募基金以折价购买上市公司股份。
退出方式定义：
- IPO：首次公开发行股票。
- 并购：将股份出售给第三方。
- 管理层收购：管理层通过借贷或股权交易收购公司。
- 股权转让：将所持股份出售给其他私募及创投。