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PTA&MEG 2021年2月24日早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了PTA和MEG的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并给出了相应的交易建议。

PTA 每日观点

基本面

• 逸盛新材料330万吨/年PTA装置计划于2021年4月投产，节后终端复工预计较为顺畅。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价为4365元/吨，05合约基差为-199元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5.5天，环比增加2天，偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 成本端PX价格仍表现强势，织机加弹开工率相较往年提前恢复，聚酯负荷也处于反弹周期，下游需求表现强劲。
• 但就盘面定价而言，加工费扩张较为困难，市场给的空间有限，走势跟随成本端为主。
• 交易建议：TA2105：谨慎追高

MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格大幅拉升，国内部分装置检修推迟。
• 22日CCF口径库存为67万吨，环比减少1.3万吨，短期来看港口库存难以积累。

基差

• 现货价为6100元/吨，05合约基差为684元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区合计库存61.8万吨，环比减少0.12万吨，偏多。

盘面走势

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 随着盘面拉升，目前各环节利润出现反弹。
• 北美寒潮事件影响仍在继续，美国受寒潮影响的装置重启进程有所延迟，国内乙二醇进口量将持续处于低位，提振市场信心。
• 但涨幅积累过多，短期有回调压力。
• 交易建议：EG2105：多单持有，下破5100止损

关键数据对比

月间价差

• PTA 5-9价差：显示价格走势差异，需关注后续变化。
• PTA 9-1价差：同样反映市场预期，需结合其他指标判断。

基差走势

• PTA 01基差：偏强运行。
• PTA 05基差：偏空。
• PTA 09基差：偏多。
• MEG 09基差：继续走强。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平，需关注后续变化。
• MEG库存：处于历史偏低水平，市场信心有所提振。

涤纶库存

• 纤维端库存处于较低水平，显示市场供需关系偏紧。

聚酯上游开工

• 从图表可见，聚酯上游开工率处于相对较高水平，显示行业生产活动积极。

聚酯下游开工

• 终端开工进入反弹周期，下游需求表现强劲。

PTA 加工费

• PTA加工费中枢下移，市场对成本端的依赖较强。

MEG 利润

• 各工艺路线利润有所恢复，市场情绪改善。

涤纶利润

• 纤维端现金流有所反弹，显示盈利能力提升。

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