20211125-光大证券-2021年11月美国FOMC会议纪要点评_通胀不构成美联储加息的条件_3页_284kb

报告摘要

2021年11月美国FOMC会议纪要显示，美联储决定启动资产购买缩减（Taper），但明确表示Taper与加息之间没有内在联系。会议对通胀问题进行了深入讨论，但多数官员仍认为当前通胀为“暂时性”，不过也承认通胀可能持续更长时间。总体来看，美联储在当前阶段更倾向于维持经济修复，而非立即收紧货币政策。

Taper启动：FOMC会议一致通过启动Taper，从2021年11月12日起，每月缩减100亿美元美债和50亿美元MBS，预计到2022年6月13日完成全部缩减。
加息可能性低：美联储当前政策目标仍以“保经济”为主，加息被视为小概率事件。基于对经济和就业尚未完全修复的判断，以及中期选举的政治考量，加息可能不早于2023年。
通胀性质分析：此次通胀主要由供给端问题引发，而非传统的需求拉动型通胀。因此，传统加息手段对控制通胀效果有限。
经济修复仍在进行：美国经济仍处于复苏阶段，产出缺口为-1.65个百分点，显示经济尚未恢复至疫情前水平。非农数据强劲反弹，显示就业市场正在修复，但仍有较大空间。

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