20251117-宏源期货-能源化工周报—PX_PTA_印度解除BIS认证_出口有望回暖_32页_2mb

PX&PTA 周度分析总结

主要观点：

• 海外局势影响原油价格，PTA成本支撑增强；BIS认证解除提振PTA出口预期；但下游需求淡季特征明显，加工费处于低位，预计价格震荡。
• PX总开工率高企，调油逻辑牵动市场，呈现区间震荡。
• 综合判断：PX运行区间[6650-6850]元/吨，PTA运行区间[4550-4750]元/吨，建议保持观望。

价格走势：

PX

• 主力合约11月14日收盘价6806元/吨，周涨幅0.38%。
• 现货价格6567.20元/吨，环比涨0.67%，基差分化，进口CFR价格801美元/吨。
• 原油支撑暂弱，加工费维持高位，调油逻辑成为市场焦点。

PTA

• 主力合约11月14日收盘价4700元/吨，周涨幅0.77%；现货均价4597.60元/吨，环比涨1.37%。
• 印度取消BIS认证利好出口预期，加工费偏低但供需矛盾缓和。
• 库存小幅下降，终端采购谨慎。

装置运行情况：

PX

• 亚洲总开工率90.5%，出厂负荷维持高位；检修计划集中于春节前后，需关注实际执行。
• 全球装置产能利用率整体偏高，恒逸、台湾等部分装置有修复计划。

PTA

• 11月新增检修装置较多，整体开工率下降，日均产能利用率82.57%，预计检修需求逐步释放。
• 缺口检修为主，市场库存压力有所缓解。

基本面分析：

成本端

• 原油维持宽幅震荡，WTI期货结算价59.55美元/桶，布伦特63.87美元/桶。
• 石脑油价格回落，驱动调油套利，PTA成本支撑较弱。

供应端

• PX方面：无重大装置变动，加工费维持高位。
• PTA供应稳定，检修兑现，库存下降0.40天。

需求端

• 聚酯负荷维稳，产销率降至5成，长丝库存天数下降。
• 织造出口订单略有回暖，但内需仍处淡季，开机率维持偏弱水平。

免责声明

本报告仅供投资参考，实际交易风险自担，市场有风险，投资需谨慎。