20260615-宏源期货-能源化工周报—PX_PTA_成本支撑被快速削弱_32页_2mb

能源化工周报—PX&PTA总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月15日前一周PX和PTA市场的运行情况，涵盖价格走势、装置运行状态、基本面分析及后市预测。整体来看，PX和PTA市场均呈现震荡态势，主要受原油价格波动、装置检修、需求疲软等因素影响。

主要观点

周内总结

• PX：周内维持震荡，主要原因是地缘关系反复导致油价波动较大，能化商品缺乏有效驱动。供应端偏紧，国内多个PX装置计划停车检修，而海外部分装置重启后产量略有增加。
• PTA：周内维持震荡，PTA开工降至历史低点，加工费回升至年内高点，现货基差坚挺，社会库存持续去化。然而，下游聚酯开工负荷继续下降，需求不佳，市场信心不足。
• 后市预测：
  • 原油：美伊和平协议达成，油价可能继续下跌，需观察波斯湾出口是否复苏。
  • PX：供应端支撑稳固，恒力、东营威联等装置计划检修，日韩装置低负荷运行。
  • PTA：部分前期检修装置重启，PTA负荷有所回升，但供需区域分化，库存缓冲能力差异明显。
  • 聚酯：头部大厂协同减产，长丝负荷继续下降，但减产空间有限，20-30号有1-2套装置计划重启。
  • 织造：终端客户采购心态分化，部分持币观望，等待价格回落。
  • 综合预测：PX偏弱运行，运行区间8000-8350元/吨；PTA偏弱运行，运行区间5700-6050元/吨。
  • 策略推荐：保持观望。

价格情况

PX

• 期货价格：震荡运行，主力合约6月12日收盘价8770元/吨，环比微跌0.07%；结算价上涨0.64%至8792元/吨。
• 现货价格：价格横盘震荡，但周内重心较上周有所抬升，国内现货均价8870.80元/吨，环比上涨2.12%。
• 基差：6.8-6.12期间，PX主力合约基差均值为55元/吨。

PTA

• 期货价格：跟随成本运行，6月12日收盘价6352元/吨，环比上涨0.99%；结算价上涨1.38%至6332元/吨。
• 现货价格：商谈氛围环比改善，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，日均成交量在3万吨附近。
• 基差：6.8-6.12期间，PTA主力合约基差均值为211.60元/吨。
• 现货到岸均价：765.4美元/吨，环比上涨2.95%。
• 华东现货均价：6552.8元/吨，环比上涨2.23%。

装置运行情况

PX装置

• 国内：
  • 宁波大榭：3月9日计划外停车，3月下旬重启，现负荷6成附近。
  • 盛虹石化：400万吨装置负荷降至95%；2#200万吨装置负荷降至95%。
  • 浙江石化：1#200万吨装置检修至5月上旬；2#200万吨装置负荷90%；3#250万吨装置检修10天，现负荷90%；4#250万吨装置负荷90%。
  • 中金石化：5月底停车检修。
  • 扬子石化：5月10日停车检修。
  • 镇海炼化、金陵石化、上海石化、九江石化、东营威联、恒力石化等装置运行情况相对稳定，部分满负荷运行。
  • 青岛丽东：3月31日停车检修，5月底重启，现负荷9成偏上。
• 亚洲其他地区：
  • 印尼：Pertamina、TPPI装置负荷在60-70%。
  • 马来西亚：Aromatics Malaysia装置检修中。
  • 新加坡：Exxon Mobil装置负荷在30-40%。
  • 泰国：Exxon Mobil装置检修中；Thai Oil、PTTG装置负荷在60-70%和30-40%。
  • 文莱：恒逸文莱装置负荷在80-90%。
  • 韩国：GS Caltex、HC Petrochemical、Lotte Chemicals、S Oil、Hanwha Total等装置负荷在30-80%，部分装置计划检修。
  • 日本：Idemitsu Kosan、Eneos装置负荷在40-50%。
  • 印度：Indian Oil Corp、OMPL、Reliance装置负荷在60-75%。
  • 伊朗、科威特、阿曼、沙特、土耳其、以色列、越南等地区装置运行情况整体偏弱或检修中。

PTA装置

• 国内：
  • 四川能投：100万吨装置4月15日停车，可能停车60天。
  • 英力士：110万吨装置4月19日停车检修，重启待定。
  • 海伦石化：320万吨装置4月22日停车检修，重启待定。
  • 恒力大连：220万吨装置4月20日停车；250万吨装置5月中旬检修。
  • 宁波台化：150万吨装置计划5月10日检修。
  • 独山能源：220万吨装置计划5月15日检修。
  • 海南逸盛：250万吨装置计划6月4日检修；计划检修7月下旬。
• PTA开工：周度开工上调3.60%，但整体仍处于低位，部分装置重启带来加工费回升。

基本面分析

成本

• 原油：随着美伊和谈推进，油价跌至数月低点，WTI和布伦特原油结算价分别为84.88美元/桶和91.30美元/桶，周内下跌6.90%和6.76%。
• 石脑油：价格跌幅相对原油较为平缓，CFR日本周度均价为743.81美元/吨，生产利润周度均价为27.64美元/吨。亚洲汽油消费旺季对石脑油需求带动不足，但部分裂解装置重启带来支撑。

供应

• PX：供应端偏紧，国内多个装置计划检修，亚洲其他国家部分装置也存在降负或停车检修的情况。
• PTA：开工率低位，但部分检修装置重启，加工费回升明显，现货基差坚挺，社会库存持续去化。

需求

• 聚酯：头部大厂协同减产，长丝负荷继续下降，但减产空间有限，部分装置计划重启。
• 织造：终端客户采购心态分化，多数看好后市需求修复，少数持币观望。
• 库存：PTA社会库存为377.4万吨，环比减少3.8万吨；PTA工厂库存天数减少0.13天，聚酯工厂库存天数增加2.00天。

关键信息总结

• PX和PTA市场本周震荡运行，缺乏明确驱动因素。
• PX供应端偏紧，国内装置检修影响明显，亚洲其他国家部分装置也存在降负可能。
• PTA开工率降至历史低点，但部分装置重启带来加工费回升，现货基差坚挺。
• 原油价格受地缘政治影响波动较大，美伊和平协议达成后，油价承压。
• 石脑油价格跌幅相对原油较为平缓，但需求低迷仍对其价格形成压制。
• PTA库存持续去化，但区域供需分化明显，聚酯需求疲软拖累PTA市场信心。
• PXN价差保持高位，PX基本面偏紧支撑价格；PTA加工费有望维持高位。