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锡市场分析报告核心观点总结

核心观点

1. 👉 锡市场呈现“震荡偏弱”走势，主要受佤邦矿端复产不及预期和下游需求低迷影响；
2. 👉 市场整体弱现实背景为：上游供应扰动（云南原料短缺、再生锡产量断崖式下跌）；下游需求进入淡季，焊料行业高利润时代终结；
3. 👉 产业链博弈激烈：
   • 中下游维持“高库存+低利润”状态，被迫降负荷或观望；
   • 矿端加工费创2018年以来新低，进口矿发运预期推迟。

📈 近期市场表现

• 现货价格：
  • 💰 上海南锡现货平均价月跌幅37%，对应价格从291500重调至251500；
  • 🌍 LME锡价月跌幅26%，主力合约月跌幅30%；
• 中下游走势：
  • 渣打集团统计：
    🗳 港股矿业股（H股）：平均持续下跌
    🌍 外盘出口：净出口7275吨，同比减少
    🧪 62%冶炼端开工率同比下降50%

🌿 原料面集中扰动

• 北方能源事故影响探明
  • ✅ 湖南/广西/云南均发布3月份锑行业“去产能停建”通知

🏭 下游现实——开工稳中有升≠实仓紧兮兮

• 旺盛1季度之后进入：
  🏭 4月约六成企业停产
  🦋 关闸疫情后再进口减40%

🏷️ 库存与进出失衡

• 进口端：

  • 进口精矿同比下降32%，精炼锡粗加工品区差扩大至1300元/吨
  • 看空：进口TC升至历史低位（-1300元/吨）

• 出口端：

  • 4月出口同比下降72.6%，创18年新低

🔍 数据补充说明

• 📍 进口精矿月差（-1500元/吨）

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