周观新股：2021年11月第3周，市场持续分化，次新继续领涨-20211120-德邦证券-19页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月第3周的新股市场分析，重点探讨了市场分化、新股上市表现及下周新股发行情况。报告指出，市场持续分化，近端次新股指数领涨，而主板、科创板、创业板的上市新股涨幅差异明显。此外，报告还对下周即将发行的5只注册制新股进行了深入分析，包括其行业背景、财务状况及核心看点。

主要观点

1. 上市涨幅分化加剧

• 主板：本周上市2只新股，平均开板涨幅为106.1%，高于前值60.6%。
• 科创板：本周上市6只新股，平均首日涨幅为45.8%，低于前值116.8%。
• 创业板：本周上市3只新股，平均首日涨幅高达174.5%，高于前值94.9%。
• 融资规模：本周沪深上市公司共11家，累计IPO融资规模为161.9亿元，高于2020年以来周融资规模均值。

2. 注册制新股发行情况

• 初步询价结果：本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）为95.0X，其中炬芯科技为217.7X，芯导科技为113.0X。
• 下周新股安排：下周将有5只注册制新股参与初步询价，分别是华强科技、达嘉维康、粤万年青、迈赫股份、泽宇智能，其中泽宇智能值得关注。
• 排队企业：截至2021年11月19日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有427家，其中注册生效待发行32家。

关键信息

新股表现

下周新股安排

• 询价时间：
  • 11月22日：华强科技、达嘉维康、粤万年青、迈赫股份
  • 11月23日：泽宇智能
• 申购时间：
  • 11月22日：N雅创、N富佳、N正强
  • 11月23日：三羊马
  • 11月24日：*ST华昌、科大智能、平原智能
  • 11月25日：长江材料、内蒙新华

次新股市场表现

• 指数涨幅：近端次新股指数上涨1.2%，沪深300指数持平，创业板指微跌0.3%，科创50指数微涨0.3%。
• 交易热度：本周近端次新股指数5日换手率均值为7.3%，处于2020年1月1日以来的8%分位水平，较上周上升0.5个百分点。
• 成交量与成交额：近端次新股指数成交量和成交额分别为8.6亿股和259.3亿元，较上周有所增加；沪深300指数成交量减少。

下周重点新股分析

华强科技 (688151.SH)

• 行业地位：国内防化军工企业，参与多项国家标准的制定。
• 主营结构：单兵防化装备占比最高（53.37%），其次是药用丁基胶塞（22.36%）。
• 财务状况：2020年营业收入8.35亿元，两年CAGR为5.99%，毛利率31.60%；归母净利润1.76亿元，两年CAGR为30.66%。
• 核心看点：行业标准起草单位，药用丁基胶塞研发和生产基地之一。
• 风险提示：军品军审定价影响、客户集中度高、境外采购风险。

达嘉维康 (301126.SZ)

• 行业地位：区域性医药流通龙头企业，与1000余家国内外供应商合作。
• 主营结构：医院业务占比最大（59.14%），其次是DTP业务（18.95%）。
• 财务状况：2020年营业收入23.40亿元，两年CAGR为3.40%；归母净利润0.65亿元，两年CAGR为-8.81%。
• 核心看点：区域性龙头，拥有多个独家品种。
• 风险提示：政策变动风险、医保目录调整风险。

粤万年青 (301111.SZ)

• 行业地位：中成药研发企业，产品涵盖13个用药领域。
• 主营结构：参芪降糖片占比最高（23.81%），其次是医用口罩（15.55%）。
• 财务状况：2020年营业收入3.41亿元，两年CAGR为8.34%；归母净利润0.63亿元，两年CAGR为-0.85%。
• 核心看点：原研产品多，参与《中国药典》标准制定。
• 风险提示：带量采购政策变动、医保目录调整风险。

迈赫股份 (301199.SZ)

• 行业地位：智能制造整体解决方案提供商，服务于汽车、农业装备等领域。
• 主营结构：智能焊装装备系统占比最高（36.9%），其次是智能涂装装备系统（33.55%）。
• 财务状况：2020年营业收入7.38亿元，两年CAGR为2.56%；归母净利润0.99亿元，两年CAGR为5.30%。
• 核心看点：行业领先的智能制造解决方案提供商。
• 风险提示：客户集中度高、存货规模大、资产扩张风险。

泽宇智能 (301179.SZ)

• 行业地位：一站式智能电网综合服务商，参与多个国家电网重点项目。
• 主营结构：系统集成占比最高（77.17%），其次是施工及运维（15.79%）。
• 财务状况：2020年营业收入5.84亿元，两年CAGR为36.95%；归母净利润1.55亿元，两年CAGR为61.60%。
• 核心看点：具备一站式综合服务能力，技术研发优势明显。
• 风险提示：对国家电网依赖、主要供应商集中、行业政策风险。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响市场表现。
• 市场流动性风险：市场资金变化可能影响新股表现。
• 制度变化：相关政策调整可能影响新股发行和上市。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场供给与需求平衡。

结论

本周新股市场表现分化加剧，尤其是创业板新股表现亮眼。下周新股发行计划公布，重点关注华强科技、达嘉维康、粤万年青、迈赫股份和泽宇智能。近端次新股指数领涨，市场热度上升，但需警惕宏观经济及政策变化带来的风险。