20211120-格林期货-焦炭期货周报_13页_582kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析焦炭期货J2201合约的市场走势，结合当前供需格局与价格变动情况，给出操作建议与风险提示。报告强调当前焦炭市场处于弱势，供需双减，价格持续下跌，同时指出期货市场与现货价格之间的基差已逐步修复，短期操作为主。

主要观点

1. 市场趋势

• 焦炭价格持续下跌：焦炭现货已进行六轮提降，累计跌幅达1200元/吨，当前港口准一级焦炭价格为3000元/吨，较上周末下跌500元/吨。
• 期货贴水修复：J2201合约本周收于2801.5元/吨，周跌幅5.1%，期价贴水情况大幅改善。
• 期价震荡预期：预计近期期价将继续保持低位震荡，下方支撑位在2600元/吨一线。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 焦企亏损扩大：全国焦化厂平均吨焦盈利-126元/吨，亏损情况下，焦企主动限产范围扩大，如山西平均限产力度超过40%。
• 焦炭产量下降：230家独立焦化厂日均产量49.4万吨，环比下降2.99万吨。

利空因素

• 焦煤价格回落：上游焦煤供需紧张局面逐步缓解，价格下跌至7月底水平，导致焦炭成本线不断下移。
• 钢厂限产严格：下游钢厂在成材价格低迷情况下，生产积极性不高，环保管控严格，限产力度未减，抑制了需求。
• 提降幅度已较大：焦炭已进行六轮提降，后期可降空间有限，预计还有一轮左右跌幅。

关键信息

• 支撑位：J2201合约下方2600元/吨一线具有较强支撑。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，轻仓试水，后逐步加仓；不建议中长线布局。
• 基差修复：目前焦炭基差基本处于合理水平，进入交割月后套利空间有限。
• 供需双减：焦炭市场整体呈现供给宽松、需求疲软的格局。

风险提示

• 基差风险：期价与现货价格的基差可能再次出现波动。
• 限产力度变化：焦钢限产力度若出现松动，可能影响市场走势。
• 提降落地情况：焦炭现货提降是否能顺利落地，将对价格产生直接影响。

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