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报告摘要

白糖周报总结

一、国内产区天气情况

20-22日，较强冷空气自西向东影响我国，导致大部地区气温下降6～10℃，局地下降12℃以上。北方大部地区将出现4～6级偏北风，阵风可达7～9级。新疆北部、甘肃河西、内蒙古东部和东北地区将有小到中雪或雨夹雪，部分地区可能有大雪。黄淮及其以南大部地区将有小到中雨，局地大雨。

27日前后，新疆北部将再次迎来小到中雪或雨夹雪，局地大雪，并伴有5～7级偏北风，气温下降8～12℃。随后，该冷空气继续东移，西北地区东部气温将下降4～8℃。

二、国外主产区天气情况

国外主产区天气变化主要集中在巴西、印度、泰国等地。巴西糖生产进入后半段，印度开榨初期生产乐观，泰国则处于等待开榨阶段。这些地区的天气变化将影响糖的产量和上市时间。

三、国际糖市场动态

1. 巴西糖出口情况

巴西糖出口环比稳中略增，显示市场对巴西糖的需求保持稳定。

2. 印度糖生产情况

印度开榨初期生产表现乐观，预计产量将有所提升。

3. 泰国糖生产情况

泰国尚未开榨，市场对其未来产量和供应持观望态度。

四、ICE持仓与汇率变动

1. ICE持仓

ICE糖期货合约持仓变化显示市场参与者对新榨季糖供需预期存在分歧，多空持仓均有减少，多单减少更为明显。

2. 汇率变动

上周雷亚尔小幅贬值，美元兑雷亚尔汇率从5.4412升至5.6132。年底全球经济刺激措施和宽松政策预期变化较大，加上大宗商品和能源危机持续，宏观风险上升，汇率波动加大。

五、中国糖进口情况

1-10月中国累计进口食糖464万吨，同比增加99万吨。20/21榨季累计进口633万吨，同比增加258万吨。走私糖每吨利润约2000元，20/21榨季预计走私总量为80万吨左右。走私和糖浆预拌粉进口量有所减少。

六、国内糖厂开榨情况

北方糖厂进入开榨初期，新糖供应有限，市场呈现量少价高的局面。国内现货销售表现一般，工业库存和销量数据均未出现明显增长。

七、仓单与预报

国内白糖仓单和预报数据表明，市场供应紧张，库存维持在较低水平，预计未来一段时间供应仍偏紧。

八、基差与价差

基差和价差数据反映市场对新糖的预期，近月合约需求缺乏亮点，远月升水持续。市场整体处于回调阶段，关注1-5反套机会，中长期供需缺口依然存在。

九、本周新糖产销动态

外糖方面，上周五ICE3月合约报收20.17分/磅，伦敦白糖3月合约报收514.7美元/吨。ISO将新榨季全球食糖供需缺口从385万吨缩减至255万吨，原油价格回落，短期需求未见明显改善。美糖20美分仍需时间消化，市场关注印度、泰国和我国新糖上市进展，以及天气和油价动态。

郑糖方面，上周五盘面震荡走低，1月合约报收6069点，夜盘跳空低开后窄幅整理，最终报收6039点。1月多空持仓大幅减少，多单减少更多。新糖上市有限，市场内部需求和外部走势主导，外糖回调，工业品和宏观政策压力偏大。郑糖关注主力6000点一线附近表现，回调期间重点关注1-5反套，中长期供需缺口依然存在，远月升水持续。