20160522-中国银河-食品饮料行业_五粮液一批价向670元_瓶迈进_14页_718kb

食品饮料行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于2016年5月22日食品饮料行业的动态，涵盖公司公告、行业新闻、个股行情及分析师评级等信息，重点分析了白酒行业在挤压竞争时代下的机会与挑战，以及部分公司如五粮液、金种子酒的市场表现。

主要观点

1. 五粮液挺价策略推进

• 五粮液一批价已从580元/瓶上升至635元/瓶，预计将进一步上涨至670元/瓶。
• 五粮液通过建立7大中心中转站，优化配送机制，确保货源紧缺下价格稳定。
• 五粮液通过召开商家联谊会、提升KA供货价、组织品鉴会等方式，强化挺价战略。
• 五粮液一季报显示，营收和净利润大幅增长，为其继续挺价提供了底气。

2. 金种子酒业绩回暖

• 2013-2015年，金种子酒净利润连续下滑，但2016年第一季度实现净利润同比增长24.62%。
• 业绩增长主要得益于销售费用下降，而非营收增长。
• 存货量未显著下降，部分原因在于存货包含原材料和半成品。
• 金种子酒计划加强互联网渠道建设，推动网销发展，以应对行业竞争。

3. 德国食品政策改革

• 德国计划取消除生鲜食品外的保质期标注，仅标注生产日期，鼓励消费者自行判断食品是否可食用。
• 推广食品智能化包装，如安装电子芯片监测品质变化。
• 政策旨在减少食品浪费，预计三年内完成相关技术研发。

4. 白酒行业分析

• 白酒行业进入挤压竞争时代，面临量价双降的挑战。
• 行业品牌集中度较低，一线品牌如茅台、五粮液具备全国化布局，但系列酒和跨品类延伸是其发展瓶颈。
• 三四线品牌面临更大压力，但有更多差异化发展的空间。
• 名酒并购不会必然造成“一强一弱”，而是市场选择的结果。

关键信息

个股动态

• 今日涨幅居前：迎驾贡酒（6.16%）、桃李面包（5.66%）、量子高科（5.02%）。
• 今日跌幅居前：天润乳业（-2.32%）、*ST皇台（-4.08%）、通葡股份（-9.99%）。
• 本周涨幅居前：维维股份（12.65%）、桃李面包（7.31%）、酒鬼酒（6.02%）。
• 本周跌幅居前：承德露露（-7.38%）、中炬高新（-8.16%）、通葡股份（-14.92%）。
• 本月涨幅居前：迎驾贡酒（25.34%）、桃李面包（22.33%）、酒鬼酒（20.25%）。
• 本月跌幅居前：中葡股份（-21.83%）、惠泉啤酒（-25.39%）、通葡股份（-28.92%）。

行业估值

• SW食品饮料板块：市盈率27.69，预测市盈率21.97，市净率3.93，市销率3.79。
• SW白酒板块：市盈率21.86，预测市盈率19.05，市净率3.93，市销率6.90。

公司公告

• 双塔食品：首次公开发行前已发行股份解除限售，14,013万股，占公司股份总额的11.0916%，上市流通日期为2016年5月25日。

额外信息

分析师信息

• 周颖：食品饮料行业首席分析师，清华大学硕士，执业证书编号：S0130511090001。
• 岳思铭：食品饮料行业分析师，英国斯特灵大学硕士，执业证书编号：s0130515120001。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

行业趋势与挑战

• 白酒行业进入挤压竞争时代，需提升品牌差异化能力。
• 三四线品牌在竞争中更具差异化潜力，但也面临更大压力。
• 行业集中度提升，名酒并购更多是市场选择，而非刻意压制。
• 食品智能化包装趋势初现，有助于减少浪费，提升消费者体验。

总结

本报告全面分析了白酒行业及部分食品饮料企业的最新动态，强调品牌集中度、差异化竞争、渠道优化及智能化包装等关键因素对行业发展的影响。五粮液的挺价策略与金种子酒的渠道转型成为重点案例，同时德国食品政策改革为行业带来新思路。整体来看，白酒行业虽面临挑战，但仍有较大的发展空间和转型机会。