20230313-国泰期货-股指期货_海外扰动_国内驱动_暂时观望_18页_1mb

股指期货市场分析总结

核心内容

2023年3月13日发布的报告，对A股市场及股指期货走势进行了全面分析。报告指出，当前市场受海外和国内因素共同影响，短期受海外扰动压制，中期则有配置价值。

主要观点

• 市场走势：上周A股市场整体调整，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均下跌，技术面有所转弱。
• 海外因素：美国1月CPI和零售数据超预期，强化了政策紧缩预期；10年期美债收益率逼近4.0%，期限倒挂加剧；硅谷银行事件引发市场动荡，对美联储政策和美债收益率产生不确定性影响。
• 国内因素：政策层面仍具驱动，央行强调稳健货币政策的“精准有力”和“结构性宽信用”；2月金融数据超预期，显示信贷和社融增长良好，反映经济内需逐步改善。
• 经济面：出口增速下滑，但内需仍延续好转，整体经济呈现中性偏多态势。
• 市场展望：短期内A股或震荡整理，中期仍具配置价值。需关注3月两会、中美贸易摩擦、美欧经济与政策变化等关键因素。

关键信息

一、股指期货走势

• IF2303：核心运行区间3860-4060点。
• IH2303：核心运行区间2570-2730点。
• IC2303：核心运行区间6080-6380点。
• IM2303：核心运行区间6650-7000点。

二、策略建议

• 短线策略：参考1分钟和5分钟K线图进行日内交易，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别设定为20点/61点、15点/45点、30点/92点、33点/100点。
• 趋势策略：多单减持后暂时观望。
• 期现与跨期策略：期现暂时观望，跨期反套择机平仓。
• 跨品种策略：继续持有空IF（或IH）多IC（或IM）的策略。

三、市场资金面

• 上周央行公开市场净回笼9830亿元，资金利率有所回落。
• 股指期货成交量和持仓量小幅回升，市场交投重新活跃。

四、估值情况

• 截至3月3日，上证指数市盈率（TTM）为13.46倍，沪深300市盈率（TTM）为12.19倍，上证50市盈率（TTM）为9.82倍。
• 中证500市盈率（TTM）为24.92倍，中证1000市盈率（TTM）为31.36倍。

五、影响因素

1. 经济面

• 1-2月出口同比-6.8%，进口同比-10.2%，均低于市场预期，显示外需下行。
• 内需逐步好转，PMI指数和微观数据上修，经济整体中性偏多。

2. 政策面

• 2023年政府工作报告强调精准有力的货币政策、加力提效的财政政策、发展与安全并举的产业政策。
• 央行通过结构性货币政策工具支持实体经济，未来政策工具将更加精准和多元化。

3. 贸易政策

• 中美第一阶段经贸协议签署后，关税有所下降，但贸易摩擦仍是长期问题。
• 美国对华加征关税部分商品延长排除期限，显示中美贸易关系仍面临挑战。

4. 资本市场改革

• A股全面实行股票发行注册制，资本市场改革红利持续释放。
• 注册制改革外延扩展至主板，制度型开放进一步推进。

总结

整体来看，当前A股市场受海外负面因素压制，但国内政策与经济基本面支撑依然存在。短期市场可能震荡整理，中期配置价值显现。投资者应关注国内政策变化、经济数据、中美贸易摩擦及海外货币政策动态，合理调整策略。