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格林大华期货铝早报总结（20230313）

一、核心内容概述

格林大华期货发布的2023年3月13日铝早报，主要围绕国内与国际铝价走势、供需基本面变化及市场操作建议进行分析。报告指出，当前铝价受到国内需求预期不佳和海外避险情绪的影响，出现先跌后涨的波动，但整体仍受到国内供应紧缺去库的支撑。同时，海外铝市场供应端无明显减量，但复产速度缓慢，需求持续偏弱。

二、主要观点

1. 市场走势

• 隔夜铝价先下探后回升，主要受到国内供应紧缺去库的支撑。
• 海外市场铝价维持区间震荡，伦铝价格区间为2280美元/吨至2450美元/吨。

2. 供需基本面

• 国内供应：云南地区电力紧缺，导致电解铝限电减产，进一步加剧供应紧张。
• 国内需求：房地产行业政策有所放松（如“保交楼”政策），且证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，显示政策层面支持房地产发展，对铝需求有一定提振作用。
• 库存变化：截至3月9日，电解铝社会库存减少1.5万吨至123.4万吨，厂库库存下降，铝棒库存略有上升。

3. 操作建议

• 操作策略：建议投资者多单谨慎持有，空单可考虑使用看跌期权进行保值。
• 价格支撑与压力：主力合约支撑位为18000元/吨，第一压力位为18800元/吨。

三、利多因素

• 需求端政策支持：房地产行业“保交楼”政策出台，证监会恢复涉房上市公司融资，有利于铝需求恢复。
• 供应端减产预期：云南电力紧缺，限电减产预期增强，支撑铝价。
• 市场情绪修复：国内供应紧缺去库，对市场情绪有所提振。

四、利空因素

• 海外库存下降：LME库存减少至574025吨，表明海外铝市场供应有所收紧，但需求疲软仍制约价格。
• 国内产能扩张：中国电解铝建成产能环比增加38万吨，运行产能保持高位，可能对价格形成压力。
• 库存结构性变化：铝棒库存增加，厂库库存下降，显示市场供需结构存在分化。

五、风险提示

• 国内需求修复不及预期：若房地产等下游行业需求增长不及预期，铝价可能承压。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不保证信息已更新。报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

七、研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780