20250730-国金证券-债市基本面高频数据跟踪_水泥价格接近前低——2025年7月第4周_12页_4mb

债市基本面高频数据跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了2025年7月第4周中国债市相关行业基本面数据，重点包括经济增长和通货膨胀两大方面。报告从生产端和需求端两个维度对水泥、钢铁、煤炭、轮胎、玻璃、集运等行业进行跟踪分析，并对CPI与PPI相关指标如猪价、油价、铜铝价格等进行讨论。同时，报告也提示了数据统计可能存在的误差风险。

一、经济增长：水泥价格接近前低

1.1 生产端：电厂日耗高位震荡

• 7月29日，6大发电集团平均日耗为88.21万吨，较7月22日下降0.01%。
• 南方八省电厂日耗为218万吨，较7月15日下降4.0%。
• 预计中伏期间高温天气将维持电煤消耗在高位震荡状态，沿海八省电厂日耗预计维持在210-240万吨之间。

1.2 需求端：水泥价格接近前低

• 7月1-29日，30大中城市商品房日均销售面积为20.1万平方米，较6月同期下降31.4%，较去年7月同期下降18.8%。
• 乘用车零售同比增长9%，批发同比增长17%，但环比6月下降25%。
• 水泥价格指数7月29日较7月22日下跌1.6%，华东和长江地区分别下跌2.3%和2.7%。
• 水泥价格同比跌幅走阔，7月以来均价环比下跌5.4%，同比下跌8.3%。
• 玻璃价格回调，7月29日期货合约价报1182元/吨，环比下跌1.7%，同比跌幅收窄。
• 集运运价指数连续七周走跌，CCFI和SCFI指数分别下降3.2%和3.3%。

二、通货膨胀：猪价走弱

2.1 CPI：猪价走弱

• 猪肉平均批发价7月29日为20.5元/公斤，较7月22日下降1.2%。
• 农产品价格指数7月29日下跌0.04%，其中鸡蛋上涨5.1%，水果上涨1.7%，羊肉上涨0.9%，蔬菜上涨0.7%，鸡肉上涨0.4%，牛肉下跌0.02%，猪肉下跌1.2%。
• 7月以来，农产品价格同比跌幅走阔，环比跌幅收窄。

2.2 PPI：油价走高

• 布伦特和WTI原油现货价7月29日分别报71.6美元/桶和69.2美元/桶，较7月22日分别上涨2.2%和6.0%。
• 7月以来，油价环比下跌0.9%和1.1%，同比下跌17.0%和16.9%。
• 铜铝价格下跌，LME3月铜价和铝价分别下跌0.9%和1.2%。
• 国内商品指数7月29日环比上涨4.1%，同比跌幅收窄。

三、关键信息总结

1. 水泥行业

• 水泥价格指数持续下跌，接近前低。
• 华东和长江地区水泥价格跌幅较大，分别为2.3%和2.7%。
• 水泥价格同比跌幅走阔，市场整体处于弱势运行状态。
• 区域分化明显，华北和东北地区价格推涨乏力，华东地区涨价计划搁浅。

2. 钢铁行业

• 螺纹、线材、热卷、冷轧价格7月29日分别上涨2.1%、0.8%、0.9%、0.9%。
• 钢价维持韧性，钢厂利润相对可观，开工率维持高位。
• 钢材连续两周累库，库存上升。

3. 煤炭行业

• 电厂日耗高位震荡，南方八省电厂日耗持续走低。
• 煤炭价格指数波动，整体呈现偏弱走势。

4. 轮胎与织机行业

• 汽车全钢胎和半钢胎开工率弱稳运行。
• 江浙地区涤纶长丝和下游织机开工率温和回落。

5. 玻璃与集运行业

• 玻璃价格回调，库存偏高抑制价格。
• 集运运价指数连续七周下跌，市场需求未见回升。

6. 农产品价格

• 猪价走弱，同比跌幅扩大。
• 鸡蛋、水果、羊肉等部分农产品价格有所上涨，但整体偏弱震荡。

7. 工业品价格

• 油价走高，受地缘政治和市场情绪影响。
• 线材、水泥、动力煤价格环比下跌，其他工业品价格多数上涨。
• 工业品价格同比跌幅多数收窄。

四、风险提示

• 数据统计多为抽样，可能存在与实际数据的偏差。

五、数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、国金证券研究所
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