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国际宏观经济再平衡评估

• 全球经济：增速普遍放缓，但各国政策分化，美元呈现先升后贬趋势，全球经济面临挑战。
• 通胀形势：通胀区域分化，能源价格波动导致通胀路径差异，未来趋势待观察。
• 货币政策：各国央行降息步伐分化，美国、英国、日本等开启降息周期；中国央行在短期保经济与长期“经济再平衡”之间权衡。
• 新兴市场股市：IMFA汇率回升带动亚洲股市反弹，电子、材料类板块受科技景气支撑；2026年估值修复与盈利增长预期叠加。

国别分析：

• 美国：

  • 经济增长放缓，第一季GDP同步增长2%至3%，2026年预计稳定在1.8%。
  • 通胀先反弹后回落，PCE通胀2025年降至2.6%，美联储倾向于在就业稳定前提下温和降息。
  • 美元指数先高后低，美股第三季度承压，第四季度迎来利好，科技龙头受益；
  • 推荐科技、医疗、通讯服务。

• 英国：

  • 经济受关税打击，房价有限反弹，工党财政扩张力度有限，Tax强劲
  • 英国房地产市场分化，牛津剑桥区域去库存，工业地产如数据中心，仓储维持热度。

• 欧元区：10年国债收益率承压上行，房地产市场分化，北欧领跑光伏和储能，致力于可再生能源及国防建设。

• 日本：新一任期超宽松持续，资产价格增长分化，东京卫星城福岛在地应用领跑，AI硬件国产化亟待加速。

• 中国：消费结构优化，均衡配置建议聚焦医药流通、巴新矿产、与“一带一路”光伏组件出口。

注：全文涉及政策预测、估值与结构配置研判，请以最新市场信息为参考。