20250713-国泰期货-有色及贵金属周报合集_195页_16mb

报告摘要

本报告总结了2025年7月13日国泰君安期货研究所对有色及贵金属市场的分析，涵盖黄金、白银及其他金属品种的行情回顾、价格走势、库存与持仓变动、价差分析以及市场交易策略等方面。

价格走势：本周黄金价格窄幅震荡，略有回升。沪金2510收盘价为773.56元/克，周涨幅为-0.45%；伦敦金现货收盘价为3354.8美元/盎司，周涨幅为0.53%。
强弱分析：黄金整体偏强。
价格区间：预计价格区间在760-800元/克。
金银比：金银比从前周的90.4回落至89.4，表明白银相对于黄金表现更强。
市场因素：地缘政治扰动结束后，风险偏好回升，但下半年黄金上涨空间受限，因市场已对政策突袭反应钝化。
交易面：黄金期现价差为-4.26元/克，处于历史区间下沿；黄金月间价差为5.4元/克，处于历史区间上沿。

价格走势：本周白银价格破位上行，沪银2510收盘价为9040元/千克，周涨幅为1.03%；伦敦银现货收盘价为38.389美元/盎司，周涨幅为4.07%。
强弱分析：白银整体偏强。
价格区间：预计价格区间在8800-9400元/千克。
金银比：金银比继续下修，白银突破9000元/千克位置。
交易面：白银期现价差为-12元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为74元/克，处于历史区间上沿。
市场因素：若白银突破9000元/千克，三季度有望触及40美元附近，即内盘10000元附近。但下半年白银价格仍面临向下压力，主要由于银浆需求走软。

黄金：
- 期货成交及持仓：沪金2510本周成交222,384手，较前周变动+24,615；本周持仓181,932手，较前周变动+6,892。
- Comex黄金：非商业净多持仓为55,553手，较前周变动+280；SPDR黄金ETF持仓为947.64吨，较前周变动-0.02吨。
- 库存：沪金库存为24,585千克，较前周变动+3,129；COMEX黄金库存为36,747,054金衡盎司，较前周变动-0.04百万盎司。
- 交割成本：买TD抛沪金的正套交割成本为9.67元/克。
白银：
- 期货成交及持仓：沪银2510本周成交601,113手，较前周变动+304,273；本周持仓402,956手，较前周变动+102,196。
- Comex白银：非商业净多持仓为18,674手，较前周变动+61,453；SLV白银ETF持仓为14,758.52吨，较前周变动-110.22吨。
- 库存：沪银库存为1,303,593千克，较前周变动-36,153；COMEX白银库存为494,919,654金衡盎司，较前周变动-4.36百万盎司。
- 交割成本：买TD抛沪银的正套交割成本为116.86元/千克。