20250803-国泰期货-有色及贵金属周报合集_195页_17mb

报告摘要

国泰君安期货·有色及贵金属周报合集总结

核心内容概览

本周报告聚焦于黄金与白银的市场表现，以及相关期货品种的库存、持仓、价差和资金成本变动。报告由国泰君安期货研究所的有色及贵金属团队发布，团队成员包括王蓉、季先飞、莫骁雄、刘雨萱和王宗源。

主要观点

黄金市场

价格走势：本周黄金价格整体小幅下跌，沪金2510收盘价为770.72元/克，周涨幅为-0.85%。Comex黄金2510收盘价为3,416.0美元/盎司，周涨幅为2.32%。
期现价差：黄金期现价差为-3.54元/克，处于历史区间下沿。
月间价差：沪金12月合约对6月合约价差绝对值为6.9元/克，处于历史区间上沿。
跨期套利成本：买TD抛沪金的跨期套利成本为8.35元/克，买沪金12月抛6月的跨期套利成本为14.25元/克。
递延费支付方向：本周黄金现货递延费以多付空为主，表明交货力量较强。
ETF持仓：SPDR黄金ETF库存减少4.01吨，显示市场投资者对黄金的需求有所下降。
CFTC持仓：COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅回落。

白银市场

价格走势：本周白银价格整体下跌，沪银2510收盘价为8,918元/克，周涨幅为-5.05%。Comex白银2510收盘价为37.105美元/盎司，周涨幅为-3.18%。伦敦银现货价格为37.017美元/盎司，周涨幅为-2.94%。
期现价差：白银期现价差为-30元/克，处于历史区间上沿。
月间价差：沪银12月合约对6月合约价差绝对值为72元/克，处于历史区间上沿。
跨期套利成本：买TD抛沪银的跨期套利成本为102.96元/千克，买沪银12月抛6月的跨期套利成本为160.06元/千克。
递延费支付方向：本周白银现货递延费以多付空为主，表明交货力量较强。
库存变动：COMEX白银库存增加至506.66百万盎司，注册仓单占比上升至37.8%。
ETF持仓：SLV白银ETF库存减少173.76吨，显示白银需求有所减弱。

关键信息

黄金

价格：沪金2510收盘价为770.72元/克，周涨幅为-0.85%；Comex黄金2510收盘价为3,416.0美元/盎司，周涨幅为2.32%；伦敦金现货价格为3,362.6美元/盎司，周涨幅为0.79%。
价差：黄金期现价差为-3.54元/克，处于历史区间下沿；黄金月间价差为6.9元/克，处于历史区间上沿。
持仓：Comex黄金非商业净多持仓为55745手，较前周变动为-28093手；SPDR黄金ETF库存为953.08吨，较前周变动为-4.01吨。
库存：沪金库存为35,745千克，周涨幅为5487千克；Comex黄金库存为38,715,598金衡盎司，周涨幅为953204金衡盎司，注册仓单占比为54.7%。

白银

价格：沪银2510收盘价为8,918元/克，周涨幅为-5.05%；Comex白银2510收盘价为37.105美元/盎司，周涨幅为-3.18%；伦敦银现货价格为37.017美元/盎司，周涨幅为-2.94%。
价差：白银期现价差为-30元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为72元/克，处于历史区间上沿。
持仓：Comex白银非商业净多持仓为23521手，较前周变动为+58667手；SLV白银ETF库存为15,056.66吨，较前周变动为-173.76吨。
库存：沪银库存为1,183,957千克，周跌幅为-3297千克；Comex白银库存为506,661,551金衡盎司，周涨幅为+6,340,802金衡盎司，注册仓单占比为37.8%。

交易面分析

价差

黄金：期现价差处于历史区间下沿，月间价差处于历史区间上沿。
白银：期现价差处于历史区间上沿，月间价差处于历史区间上沿。

成本

黄金：买TD抛沪金的跨期套利成本为8.35元/克，买沪金12月抛6月的跨期套利成本为14.25元/克。
白银：买TD抛沪银的跨期套利成本为102.96元/千克，买沪银12月抛6月的跨期套利成本为160.06元/千克。

递延费

黄金：以多付空为主，表明交货力量较强。
白银：以多付空为主，表明交货力量较强。

总结

本周黄金与白银价格整体呈现下跌趋势，但黄金价格在海外市场表现略优于国内。黄金期现价差处于历史低位，而月间价差处于高位，显示市场对远月合约的预期较强。白银期现价差处于历史高位，月间价差同样处于高位，反映市场对远月合约的预期较高。黄金与白银的跨期套利成本均较高，表明持有远月合约的成本较大。黄金和白银的递延费支付方向以多付空为主，表明市场交货意愿较强。ETF持仓方面，黄金和白银均出现小幅减少，显示投资者对贵金属的需求有所下降。整体来看，黄金和白银市场在本周表现较为震荡，投资者需关注库存变化及供需平衡对价格的影响。

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