20230514-天风证券-建筑材料行业研究周报_地产链预期进一步下行_期待政策回暖_7页_593kb

建材行业研究报告总结

摘要
该报告由天风证券发布，日期为2023年5月14日，行业评级维持“强于大市”。报告分析了建筑材料行业最新情况，重点关注市场表现、地产链预期、子行业动态和投资建议。

市场表现回顾
过去五个交易日，沪深300指数下跌1.97%，建材（中信）指数下跌2.37%。子板块如玻璃、消费建材和玻纤跌幅较大。个股方面，坤彩科技上涨最高569%，但重点推荐组合如东方雨虹下跌678%。整体表现受地产链下行影响，部分需求相关个股遭受损失。

地产链预期分析
近期数据表明房地产销售和居民中长期贷款减少，降低了市场对地产链建材需求反弹的预期。短期如果销售面积维持高位，新开工端品种如水泥和防水材料可能受益；但当前新开工处于周期低点。中长期来看，旧改政策或带来稳定需求，消费建材具备投资价值。反转趋势可能从2023年第二季度开始，但需关注政策回暖情况。

子行业最新动态

• 水泥：价格上涨环比回落11%，需求疲软，库存增加，出货率提升但价格下行。
• 玻璃：光伏玻璃需求支撑，价格稳定；浮法玻璃需求恢复缓慢，库存仍在增加。
• 玻纤：价格低位，风电需求可能带动去库涨价，但电子纱需求疲软。
  消费建材基本面企稳，龙头企业正推动渠道变革，提高行业集中度。

投资推荐
短期推荐组合包括东方雨虹、旗滨集团、中国巨石、蒙娜丽莎和宁夏建材。长期建议关注新材料如光伏玻璃、电子玻璃，以及基建和地产相关的塑料管道和水泥板块。

风险提示

• 基建和地产需求超预期回落，可能影响水泥和玻璃价格。
• 新材料品种下游景气度不及预期，成长性受技术不确定影响。
• 地产产业链坏账减值损失超预期，可能增加财务风险。
• 货币政策或经济数据变化、天气和疫情因素加剧不确定性。