20170814-中泰证券-全视角_个股推荐_贵州茅台_天沃科技_精测电子_东方园林_神火股份_拓普集团_宜通世纪_精锻科技_完美世界_中文传媒_12页_836kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的多篇行业及个股分析报告，涵盖多个领域，包括固收、食品饮料、非银、机械、中小盘、建筑、煤炭、通信、汽车、传媒、银行、环保、电新等。分析师笃慧、范劲松、戴志锋、王华君、康雅雯等对各行业的发展趋势、公司业绩、投资建议及风险提示进行了详细分析，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 固收板块：房地产行业流动性风险与超额利差波动

• 分析重点：房地产行业受流动性收紧影响，超额利差波动显著。
• 核心观点：
  • 8月初房地产超额利差与年初基本持平，但市场对房企资金链的关注度提升。
  • 政府融资政策收紧是超额利差走扩的主要原因。
  • AA及AA+等级信用债分化，AA+发行人面临更大融资压力。
• 风险提示：监管风险超预期。

2. 食品饮料：贵州茅台增长点清晰，估值仍有空间

• 分析重点：茅台酒价格控制与未来增长潜力。
• 核心观点：
  • 公司对价格问题高度重视，防止价格过快上涨抑制消费。
  • 预计未来三年收入复合增速可达20%以上，中长期价格上行趋势确立。
  • 营收与净利润预测上调，2017-2019年EPS分别为16.91、21.61、26.19元/股。
• 风险提示：限制三公消费、高端酒竞争加剧、食品品质事故。

3. 非银金融：行业集中度提升，大保险公司价值回归

• 分析重点：保险行业集中度提升，大保险公司受益。
• 核心观点：
  • 保险回归保障，新业务价值率持续提升。
  • 四大保险公司市占率提升，PEV估值仍有提升空间。
  • 推荐关注新华、平安、太保、国寿等。
• 风险提示：股债市场超预期下跌、监管政策变化。

4. 机械行业：天沃科技业绩预盈，订单充足保障增长

• 分析重点：公司业绩大幅增长，业务结构优化。
• 核心观点：
  • 2017年1-9月归母净利润预计达2-2.5亿元，同比增长显著。
  • 在手订单达183亿元，保障业绩快速增长。
  • 非公开发行股票推进，投资光热发电项目。
• 风险提示：应收账款坏账、传统业务需求下滑、转型军工风险。

5. 中小盘：精测电子推出股权激励，看好未来发展

• 分析重点：股权激励计划推动公司发展。
• 核心观点：
  • 公司拟授予200万股限制性股票，业绩考核目标明确。
  • 国内面板检测龙头，受益于行业景气度，预计2017-2019年EPS分别为1.94、2.87、3.97元。
• 风险提示：下游投资放缓、市场竞争加剧、新产品开发不足。

6. 建筑行业：东方园林中期业绩超预期，PPP项目推进良好

• 分析重点：公司业绩增长显著，PPP项目推动发展。
• 核心观点：
  • 中报业绩增长57%，符合预期，未来增长动力充足。
  • 17年新签订单总额为16年营业总收入的4.3倍，在手订单充足。
  • 推荐关注公司未来业绩释放。
• 风险提示：存货及应收账款风险、PPP政策风险。

7. 煤炭行业：神火股份受益于供给侧改革

• 分析重点：公司煤炭板块稳健，铝板块弹性巨大。
• 核心观点：
  • 煤炭板块全年贡献稳定，铝板块因供给侧改革有望大幅盈利。
  • 新疆电解铝盈利能力强，预计铝价上涨可带来12亿元年化利润。
  • 推荐关注公司未来业绩增长。
• 风险提示：流动性偏紧、煤炭去产能不确定性、供给侧改革力度不足。

8. 通信行业：宜通世纪传统业务略低于预期，物联网布局值得关注

• 分析重点：公司传统业务增长放缓，但物联网业务前景广阔。
• 核心观点：
  • 传统业务订单增长，但毛利率压力较大。
  • 物联网产业链布局，未来有望带来业绩提升。
  • 预计2017-2018年净利润分别为2.72亿和3.57亿元。
• 风险提示：通信服务竞争加剧、物联网业务发展不达预期。

9. 汽车行业：拓普集团与精锻科技业绩稳健增长

• 分析重点：公司业绩增长，受益于汽车电子业务。
• 核心观点：
  • 拓普集团一季度业绩高增长，定增获批推动汽车电子业务发展。
  • 精锻科技上半年业绩增长显著，客户与产品结构优化。
• 风险提示：行业景气度下滑、主要客户销量不及预期、产品产能建设不足。

10. 传媒行业：中文传媒与分众传媒受益于新游戏及行业扩容

• 分析重点：新游戏上线及行业增长潜力。
• 核心观点：
  • 《乱世王者》即将上线，预计带来业绩向上弹性。
  • 中文传媒纳入MSCI指数，提升市场关注度。
  • 预计2017-2019年归母净利润分别为15.82亿、19.03亿、21.80亿元。
• 风险提示：游戏流水不及预期、传统广告市场份额下降、市场系统性风险。

11. 策略：次新股投资日趋理性，关注业绩驱动型标的

• 分析重点：次新股市场趋于理性，关注有成长潜力的个股。
• 核心观点：
  • 次新股开板表现分化，业绩驱动型个股更受青睐。
  • 推荐关注细分领域的龙头公司，如生物技术、快消品、半导体等。
• 风险提示：宏观经济下行、新能源汽车产销不及预期、政策变化。

12. 钢铁行业：本钢板材与*ST华菱业绩亮眼，行业盈利持续

• 分析重点：行业供需偏紧，公司盈利增长。
• 核心观点：
  • 本钢板材半年度业绩创历史新高，受益于外驱与内生因素。
  • *ST华菱半年度业绩超预期，未来盈利有望维持高位。
• 风险提示：利率上行过快、宏观经济下行。

13. 环保行业：维尔利拓展畜禽粪污处理业务

• 分析重点：公司拓展环保业务，合作推进资源化处理。
• 核心观点：
  • 与农业公司合作，拓展畜禽粪污处理业务。
  • 在手订单充足，综合环保平台初具雏形。
• 风险提示：项目建设不达预期。

14. 电新行业：新能源车销量高增长，下半年有望放量

• 分析重点：新能源汽车销量增长，市场潜力巨大。
• 核心观点：
  • 7月新能源车销量增长显著，全年有望完成50万辆目标。
  • 下半年商用车及物流车市场有望释放增长空间。
• 风险提示：宏观经济下行、政策执行不及预期。

投资建议汇总

风险提示汇总

重要声明

• 中泰证券具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及研究观点，结论可能调整。
• 报告内容不构成法律、会计或税务操作建议。
• 投资者需自行关注更新信息，自行判断风险。