中国经济观察：2021年二季度_49页_1mb

中国经济观察（2021年二季度）

核心内容概述

2021年一季度，中国经济开局良好，保持持续稳定复苏趋势。受去年低基数和“就地过年”政策影响，GDP同比高增18.3%，但环比增速有所放缓。预计二季度经济将继续复苏，消费对经济增长的贡献将不断提高。经济运行总体保持在合理区间，政策重点转向深层次改革和风险防控。

主要观点

1. 经济走势

• GDP增长：一季度实际GDP同比高增18.3%，两年平均增速为5%；环比增长0.6%，较去年四季度回落2.6个百分点。
• 产业结构：第一、二、三产业同比增速分别为8.1%、24.4%、15.6%，但两年平均增速有所回落。
• 工业生产：一季度规模以上工业增加值同比增长24.5%，两年平均增速为6.8%，高技术产业和装备制造业增速显著。
• 消费回暖：最终消费支出拉动经济增长11.6个百分点，贡献率63.4%，成为主要增长引擎。3月餐饮收入同比增长91.6%，接近2019年同期水平。
• 投资回升：固定资产投资同比增长25.6%，其中房地产投资两年平均增长7.6%，制造业投资两年平均下降2.0%。
• 外贸强劲：进出口总额同比增长38.6%，贸易顺差达1,163亿美元，出口增长49%，进口增长28%。

2. 政策分析

• 财政政策：保持积极的同时更加注重落实落细，重点支持科技创新和民生领域。财政赤字规模3.57万亿元，专项债发行3.65万亿元，不再发行抗疫特别国债。
• 货币政策：保持稳健，灵活精准，流动性合理充裕，M2和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率和汇率保持稳定。
• 房地产调控：加强政策调控，房地产投资预期放缓，同时“集中供地”政策实施，土地成交价款同比下降17.3%。
• 制造业投资：受企业盈利改善和政策支持，制造业投资回暖，高技术产业增速突出，但尚未恢复至疫情前水平。
• 基建投资：保持平稳增长，专项债和结余资金支撑，但增长空间有限。

3. 通胀与价格

• CPI：一季度CPI同比增速回升，3月同比上涨0.4%，重回正区间，但核心CPI仍受疫情影响。
• PPI：受国际大宗商品价格上涨影响，PPI面临输入性通胀压力，3月同比增长4.4%，结构性上涨明显。

4. 外贸与外资

• 外贸：一季度出口和进口保持强劲增长，出口增长49%，进口增长28%。机电产品、医疗设备、能源产品为主要出口商品。
• 外资：实际使用外资同比增长39.9%，服务业和高技术服务业吸收外资增长显著。西部地区成为吸引外资的重点区域。

5. 全球经济速览

• 全球疫情：截至2021年5月7日，全球累计确诊接近1.6亿，死亡近330万。疫苗接种进展不均，发达经济体疫苗接种率较高。
• IMF预测：2021年全球经济增长预期上调至6%，2022年预期为4.4%。发展中国家复苏滞后，长期影响显著。
• 美国经济：一季度实际GDP环比增长6.4%，CPI同比上涨2.6%，通胀预期升温。但芯片短缺影响制造业复苏。
• 欧元区经济：一季度GDP同比下降1.8%，疫情反复影响复苏进程，通胀上升，货币政策仍保持宽松。

关键信息

1. 固定资产投资

• 一季度固定资产投资同比增长25.6%，两年平均增速为2.9%。
• 房地产投资两年平均增长7.6%，制造业投资两年平均下降2.0%，基建投资两年平均增长2.3%。

2. 消费改善

• 社会消费品零售总额同比增长33.9%，其中3月增长34.2%。
• 餐饮收入同比增长91.6%，接近2019年同期水平。
• 高端消费表现亮眼，豪华车零售销量同比增长86%。

3. 财政与货币政策

• 财政收入同比增长24.2%，财政支出同比增长6.2%。
• 科技创新支出增长16.3%，民生领域支出显著增加。
• 货币政策保持稳健，M2同比增长9.4%，社会融资规模增速回落。

4. 外贸与外资

• 一季度中国进出口总额约1.3万亿美元，同比增长38.6%。
• 实际使用外资3,024.7亿元，同比增长39.9%。
• 中国香港经济同比增速转正，实际GDP增长7.8%。

5. 全球经济与政策

• IMF将2021年全球经济增长预期上调至6%，但各国复苏步伐不一。
• 美国经济复苏强劲，一季度实际GDP增长6.4%，但通胀压力上升。
• 欧元区经济受疫情影响，一季度GDP同比下降1.8%，但制造业PMI创历史新高。

附表：主要经济指标

• GDP同比增速：18.3%（当季），5%（两年平均）。
• 固定资产投资同比增速：25.6%。
• 社会消费品零售总额同比增速：33.9%。
• 进出口总额同比增速：38.6%。
• 中国香港实际GDP同比增速：7.8%。
• IMF全球经济增长预期：6%（2021年），4.4%（2022年）。

结论

2021年一季度，中国经济在疫情控制和政策支持下保持良好复苏态势。未来，政策将更加注重结构性调整和风险防控，推动经济高质量发展。全球疫情和经济复苏步伐不一，影响国际贸易和投资环境，但中国在科技创新、绿色转型和对外开放方面的政策将继续支撑其经济发展。