2021年二季度中国经济观察-毕马威-2021.5-49页_1mb

报告摘要

中国经济观察（2021年二季度）

核心内容概览

2021年一季度，中国经济开局良好，保持持续稳定复苏态势。GDP同比高增18.3%，创历史最高季度增速，但环比增速放缓至0.6%。消费、投资和出口三大需求共同拉动经济增长，其中消费成为主要引擎，贡献率高达63.4%。随着政策支持和市场信心恢复，预计二季度经济将继续复苏，消费和制造业投资将成为增长的主要动力。

主要观点与关键信息

1. 经济走势

GDP增长：一季度GDP同比高增18.3%，两年平均增速为5%，环比增长0.6%。
工业生产：一季度规模以上工业增加值同比增长24.5%，两年平均增长6.8%，高于近五年同期水平。
制造业PMI：3月制造业PMI为51.9，连续13个月处于荣枯线以上，显示工业生产动能依然扩张。
非制造业PMI：3月非制造业商务活动指数回升至56.3，服务业表现强劲，住宿、租赁及商务服务等行业回升至景气区间。
消费改善：社会消费品零售总额累计同比增长33.9%，3月消费增速回升至34.2%，消费结构持续优化，高端消费和线上零售表现突出。

2. 投资情况

固定资产投资：一季度同比增长25.6%，两年平均增长2.9%。
房地产投资：受政策调控影响，房地产投资增速放缓，预计未来将逐步回落。
制造业投资：一季度同比增长29.8%，但两年平均仍为负增长。随着内外需回暖，制造业投资有望继续增长。
基建投资：一季度同比增长29.7%，两年平均增长2.3%。专项债发行和项目储备支撑基建投资，但增长空间有限。

3. 财政政策

财政收入：一季度一般公共预算收入同比增长24.2%，两年平均增长3.2%。
财政支出：一季度一般公共预算支出同比增长6.2%，两年平均增长0.1%。
重点支出：教育、卫生健康、社会保障和就业等民生领域支出增长较快，科技支出增长16.3%，显示政策对创新和民生倾斜。
专项债发行：一季度新增专项债仅364亿元，但政策将继续优化减税降费，支持制造业和科技创新。

4. 外贸外资

进出口总额：一季度约1.3万亿美元，同比增长38.6%。
出口：一季度出口7,099亿美元，同比增长49%，机电产品出口占60.4%。
进口：一季度进口5,936亿美元，同比增长28%。
外资流入：一季度实际使用外资3,024.7亿元，同比增长39.9%，服务业和高技术产业成为外资主要流入领域。
对外投资：一季度对外非金融类直接投资248亿美元，主要投向“一带一路”沿线国家。

5. 通胀与货币政策

CPI：一季度CPI同比增速在0.4%，3月核心CPI缓慢回升，食品价格波动较大。
PPI：一季度PPI同比上涨4.4%，主要受国际大宗商品价格上涨影响，面临输入性通胀压力。
货币政策：稳健货币政策保持合理充裕，M2和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，加强对中小微企业支持。

6. 中国香港经济

GDP增速：一季度中国香港实际GDP同比增速7.8%，创11年新高。
出口和进口：一季度出口和进口分别增长33.2%和25.6%。
资本市场：一季度融资额达1,335亿港元，快手和百度等企业二次上市，增强市场活力。

7. 全球经济速览

全球疫情：截至2021年5月，全球累计确诊接近1.6亿人次，死亡人数近330万。
IMF预测：全球经济增长预期上调至6%，2022年预期为4.4%。
美国经济：一季度实际GDP环比增长6.4%，CPI同比增长2.6%，通胀压力上升。
欧元区经济：一季度GDP同比下降1.8%，制造业PMI创历史新高，但服务业PMI尚未恢复至扩张区间。

政策分析

1. “十四五”规划和2035年远景目标纲要

目标与战略：规划系统阐述了未来5至15年的发展战略，强调高质量发展、新发展理念和双循环格局。
重点任务：推动科技创新、扩大消费、发展数字经济、做强实体经济、构建绿色低碳经济体系等。

2. 绿色低碳循环发展经济体系

政策文件：国务院发布指导意见，推动绿色低碳循环发展，确保实现碳达峰和碳中和目标。
碳中和愿景：中国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，推动能源结构转型和绿色发展。

附表：主要经济指标

GDP：一季度当季同比18.3%，两年平均增速5%。
固定资产投资：一季度同比增长25.6%，两年平均增速2.9%。
社会消费品零售总额：一季度累计同比增长33.9%，3月同比增长34.2%。
进出口：一季度进出口总额约1.3万亿美元，同比增长38.6%。
人民币汇率：一季度人民币即期汇率累计下跌1.84%，进入双向波动新常态。
CPI与PPI：一季度CPI同比0.4%，PPI同比4.4%。

总结

2021年一季度，中国经济在低基数效应和政策支持下实现强劲复苏，消费、投资和出口共同拉动增长。但复苏步伐有所放缓，部分行业受疫情、环保限产和原材料短缺影响。政策层面，财政和货币政策保持稳定，重点支持科技创新和民生领域。同时，全球疫情和经济复苏不均衡对中国经济产生一定影响，需关注外部环境变化。总体来看，中国经济在复苏过程中面临多重挑战，但政策支持和市场信心有望推动其继续向高质量发展迈进。

展开完整摘要