2025_上海证券交易所股票期权市场发展报告_107页_2mb

报告摘要

上海证券交易所股票期权市场发展报告（2025）总结

核心内容概述

上海证券交易所股票期权市场在2025年迎来了10周年，市场运行稳定，交易规模和持仓规模均创历史新高。全年累计成交12.75亿张，日均成交524.70万张，日均持仓640.81万张，日均成交面值1936.57亿元，日均权利金成交30.14亿元。市场日均受保市值为373.02亿元，同比增长12.84%，单日最高受保市值达593.98亿元。投资者账户总数达72.68万户，年内新增4.32万户。

主要观点

市场运行稳定：股票期权市场全年无风险事件发生，运行平稳，系统性能和容量得到显著提升。
产品体系丰富：市场推出多种ETF期权产品，包括上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、华夏科创50ETF和易方达科创50ETF。
投资者结构多元化：个人投资者和机构投资者在期权市场中均有较大参与，其中机构投资者在交易量和持仓中占比更高。
交易参与人活跃：共有90家证券公司和30家期货公司取得期权交易参与人资格，其中63家证券公司开通了自营业务权限。
做市商表现良好：16家证券公司和7家期货子公司作为做市商，整体运行平稳，未发生市场风险事件，流动性提供和价格发现功能良好。
系统升级与创新：G4新期权交易系统上线，标志着上交所在技术系统和运行管理上的全面升级，为市场高质量发展提供支撑。
市场推广与教育：通过线上线下结合的培训和投教活动，提升投资者风险意识和操作能力，构建多层次的期现联动生态。
监管体系完善：上交所全面深化“五个监管”实践，强化风险防控，推动监管数字化转型，提升一线监管能力。

关键信息

市场概况

ETF期权成交情况：
- 上证50ETF期权累计成交2.73亿张，日均成交112.31万张，累计成交面值7.86万亿元，累计权利金成交1053.36亿元。
- 沪深300ETF期权累计成交2.76亿张，日均成交113.63万张，累计成交面值11.68万亿元，累计权利金成交1534.43亿元。
- 中证500ETF期权累计成交3.60亿张，日均成交148.35万张，累计成交面值22.99万亿元，累计权利金成交3452.91亿元。
- 华夏科创50ETF期权累计成交2.91亿张，日均成交119.70万张，累计成交面值3.65万亿元，累计权利金成交1052.05亿元。
- 易方达科创50ETF期权累计成交0.75亿张，日均成交30.71万张，累计成交面值0.88万亿元，累计权利金成交230.58亿元。
市场指标：
- 日均成交持仓比为0.80。
- 日均期现成交比为0.23。
- 投机交易（方向性交易）占比为15.72%。
- 投资者交易目的中，增强收益占比最高（58.42%），其次是套利（16.98%）。

交易参与人

经纪业务：
- 经营机构总成交量为14.32亿张，占全市场总成交量的56.17%。
- 证券公司经纪业务成交量为90895.37万张，占35.64%，累计开户数71.62万户，占全市场开户数的98.54%。
- 期货公司经纪业务成交量为52341.58万张，占20.53%，累计开户数1.04万户，占1.43%。
自营业务：
- 证券公司自营业务累计成交1602.98万张，占全市场成交量的0.63%。

做市商

做市商数量：
- 证券公司做市商16家，期货子公司做市商7家。
- 各ETF期权做市商数量不同，如上证50ETF期权有23家做市商，易方达科创50ETF期权有12家做市商。
做市商表现：
- 主做市商日均成交452.47万张，占全市场43.12%。
- 日均持仓183.95万张，占全市场14.35%。
- 日均申报49922.14万张，占全市场93.91%。
- 做市商评级整体良好，多数获得AA或A级。