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信用债异常成交跟踪报告（2024年2月10日）

核心内容

本报告基于Wind数据，跟踪2024年2月10日信用债的异常成交情况，主要关注折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券。

主要观点

1. 折价成交个券：

   • “23产融09”债券估值价格偏离幅度较大，为-0.41%。
   • 非银金融行业的债券在折价成交中占比显著。
   • 信用债估值收益变动主要分布在[-5, 0)区间，非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5至1年期品种折价成交占比最高。

2. 净价上涨成交个券：

   • “23产融06”债券估值价格偏离幅度为0.77%，净价上涨靠前。
   • 非银金融行业的债券在净价上涨成交中排名靠前。
   • 二永债中，“23农行二级资本债01B”估值价格偏离幅度较大，为0.13%；商金债中，“25南海农商科创债”估值价格偏离幅度靠前，为0.05%。

3. 高收益个券：

   • 成交收益率高于5%的个券中，非银金融行业的债券排名靠前。
   • “23产融06”、“23产融10”、“23产融05”、“23产融08”等债券成交收益率显著高于市场水平。

关键信息

• 折价成交个券：

  • “23产融09”：剩余期限2.59年，估值价格偏离-0.41%，成交规模183万元。
  • “24内投02”：剩余期限3.38年，估值价格偏离-0.22%，成交规模3069万元。
  • “24汇兴03”：剩余期限3.63年，估值价格偏离-0.22%，成交规模2109万元。
  • “24内江投资MTN001”：剩余期限3.08年，估值价格偏离-0.18%，成交规模6200万元。
  • “25转型K1”：剩余期限4.59年，估值价格偏离-0.19%，成交规模3011万元。
  • “24产融04”：剩余期限2.97年，估值价格偏离-0.21%，成交规模450万元。
  • “24产融02”：剩余期限2.92年，估值价格偏离-0.20%，成交规模3156万元。

• 净价上涨个券：

  • “23产融06”：剩余期限0.38年，估值价格偏离0.77%，成交规模114万元。
  • “23产融10”：剩余期限0.75年，估值价格偏离0.70%，成交规模1196万元。
  • “23产融05”：剩余期限0.32年，估值价格偏离0.67%，成交规模2321万元。
  • “23产融08”：剩余期限0.59年，估值价格偏离0.58%，成交规模979万元。
  • “25开封城投MTN002”：剩余期限4.60年，估值价格偏离0.32%，成交规模2036万元。
  • “25开封城投MTN001”：剩余期限4.43年，估值价格偏离0.32%，成交规模984万元。
  • “25莱阳V1”：剩余期限4.85年，估值价格偏离0.24%，成交规模2646万元。
  • “25齐康01”：剩余期限4.47年，估值价格偏离0.24%，成交规模4034万元。
  • “25乌建发PPN001”：剩余期限4.97年，估值价格偏离0.23%，成交规模2000万元。
  • “25邢路01”：剩余期限4.79年，估值价格偏离0.22%，成交规模3318万元。
  • “25郑交03”：剩余期限4.80年，估值价格偏离0.22%，成交规模2013万元。
  • “25建发03”：剩余期限4.61年，估值价格偏离0.22%，成交规模2006万元。
  • “25许昌03”：剩余期限4.62年，估值价格偏离0.21%，成交规模2035万元。
  • “25利诚01”：剩余期限2.88年，估值价格偏离0.20%，成交规模2022万元。
  • “25青资04”：剩余期限2.70年，估值价格偏离0.19%，成交规模1215万元。
  • “25扬子国资MTN003”：剩余期限9.18年，估值价格偏离0.19%，成交规模994万元。
  • “26诚通控股MTN001A(科创债)”：剩余期限9.96年，估值价格偏离0.19%，成交规模12008万元。
  • “24商古06”：剩余期限3.31年，估值价格偏离0.19%，成交规模6123万元。
  • “25贵安04”：剩余期限4.34年，估值价格偏离0.18%，成交规模3018万元。
  • “24赣交02”：剩余期限8.08年，估值价格偏离0.17%，成交规模4151万元。
  • “24金潼工业MTN001”：剩余期限3.51年，估值价格偏离0.17%，成交规模2019万元。
  • “24新浦04”：剩余期限1.68年，估值价格偏离0.16%，成交规模52万元。
  • “23产融04”：剩余期限0.03年，估值价格偏离0.16%，成交规模4473万元。
  • “25诚通控股MTN003稳增长扩投资专项”：剩余期限9.85年，估值价格偏离0.16%，成交规模10069万元。
  • “26武开01”：剩余期限2.96年，估值价格偏离0.16%，成交规模11006万元。
  • “25武金03”：剩余期限4.59年，估值价格偏离0.15%，成交规模1011万元。
  • “23深铁13”：剩余期限7.61年，估值价格偏离0.14%，成交规模2081万元。
  • “25电网MTN019”：剩余期限9.20年，估值价格偏离0.14%，成交规模16778万元。
  • “25电网MTN018”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模7994万元。
  • “25电网MTN016”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模1000万元。
  • “26华泰C2”：剩余期限4.92年，估值价格偏离0.14%，成交规模5016万元。
  • “24京投K3”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模51万元。
  • “25湘财01”：剩余期限2.53年，估值价格偏离0.14%，成交规模10048万元。
  • “24江西交投MTN010”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模21420万元。
  • “23深铁05”：剩余期限7.37年，估值价格偏离0.13%，成交规模2096万元。
  • “25贵安04”：剩余期限4.34年，估值价格偏离0.18%，成交规模3018万元。
  • “23农行二级资本债01B”：剩余期限7.12年，估值价格偏离0.13%，成交规模17386万元。
  • “25中石化MTN002”：剩余期限8.93年，估值价格偏离0.13%，成交规模974万元。
  • “25华泰C5”：剩余期限4.67年，估值价格偏离0.13%，成交规模304万元。
  • “25武开04”：剩余期限2.19年，估值价格偏离0.16%，成交规模1008万元。
  • “25电网MTN019”：剩余期限9.20年，估值价格偏离0.14%，成交规模16778万元。
  • “25电网MTN018”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模7994万元。
  • “25电网MTN016”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模1000万元。
  • “26华泰C2”：剩余期限4.92年，估值价格偏离0.14%，成交规模5016万元。
  • “24京投K3”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模51万元。
  • “25湘财01”：剩余期限2.53年，估值价格偏离0.14%，成交规模10048万元。
  • “24江西交投MTN010”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模21420万元。
  • “23深铁05”：剩余期限7.37年，估值价格偏离0.13%，成交规模2096万元。
  • “25贵安04”：剩余期限4.34年，估值价格偏离0.18%，成交规模3018万元。
  • “23农行二级资本债01B”：剩余期限7.12年，估值价格偏离0.13%，成交规模17386万元。
  • “25中石化MTN002”：剩余期限8.93年，估值价格偏离0.13%，成交规模974万元。
  • “25华泰C5”：剩余期限4.67年，估值价格偏离0.13%，成交规模304万元。
  • “25武开04”：剩余期限2.19年，估值价格偏离0.16%，成交规模1008万元。
  • “25电网MTN019”：剩余期限9.20年，估值价格偏离0.14%，成交规模16778万元。
  • “25电网MTN018”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模7994万元。
  • “25电网MTN016”：剩余期限9.12年，估值价格偏离0.14%，成交规模1000万元。
  • “26华泰C2”：剩余期限4.92年，估值价格偏离0.14%，成交规模5016万元。
  • “24京投K3”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模51万元。
  • “25湘财01”：剩余期限2.53年，估值价格偏离0.14%，成交规模10048万元。
  • “24江西交投MTN010”：剩余期限8.41年，估值价格偏离0.14%，成交规模21420万元。

• 二永债成交个券：

  • “23农行二级资本债01B”：剩余期限7.12年，估值价格偏离0.13%，成交规模17386万元。
  • “23农行二级资本债02B”：剩余期限7.60年，估值价格偏离0.11%，成交规模4285万元。
  • “25农行二级资本债04B(BC)”：剩余期限9.78年，估值价格偏离0.11%，成交规模9976万元。
  • “25农行二级资本债03B(BC)”：剩余期限9.61年，估值价格偏离0.10%，成交规模46297万元。
  • “25绵阳商行永续债01”：剩余期限4.85年，估值价格偏离0.10%，成交规模14000万元。
  • “25九江银行永续债01”：剩余期限4.82年，估值价格偏离0.09%，成交规模29724万元。
  • “25农行二级资本债02B(BC)”：剩余期限9.45年，估值价格偏离0.09%，成交规模41960万元。
  • “25农行二级资本债01B(BC)”：剩余期限9.35年，估值价格偏离0.09%，成交规模26342万元。
  • “25泉州银行永续债01”：剩余期限4.78年，估值价格偏离0.09%，成交规模2496万元。
  • “24交行二级资本债01B”：剩余期限8.22年，估值价格偏离0.08%，成交规模1022万元。
  • “25广发银行二级资本债01BC”：剩余期限4.85年，估值价格偏离0.08%，成交规模5017万元。
  • “24浦发银行二级资本债02B”：剩余期限8.84年，估值价格偏离0.07%，成交规模12949万元。
  • “22工行二级资本债04B”：剩余期限6.75年，估值价格偏离0.07%，成交规模94927万元。
  • “25恒丰银行二级资本债01”：剩余期限4.75年，估值价格偏离0.07%，成交规模161057万元。
  • “25威海银行永续债01”：剩余期限4.37年，估值价格偏离0.07%，成交规模8935万元。
  • “25湖南银行二级资本债01”：剩余期限4.72年，估值价格偏离0.07%，成交规模1005万元。
  • “25苏州银行二级资本债01”：剩余期限4.69年，估值价格偏离0.07%，成交规模2826万元。
  • “24重庆银行小微债01”：剩余期限1.37年，估值价格偏离0.00%，成交规模4025万元。
  • “24广州银行小微债01”：剩余期限1.54年，估值价格偏离0.00%，成交规模28172万元。
  • “24北京农商行债01”：剩余期限1.36年，估值价格偏离0.00%，成交规模2011万元。
  • “25江西银行绿色债01”：剩余期限2.35年，估值价格偏离0.00%，成交规模21004万元。
  • “25杭州银行01”：剩余期限2.35年，估值价格偏离0.00%，成交规模55006万元。
  • “25南京银行债02BC”：剩余期限2.60年，估值价格偏离0.00%，成交规模4013万元。
  • “25光大银行债02”：剩余期限2.41年，估值价格偏离0.00%，成交规模15984万元。
  • “25恒丰银行债02”：剩余期限2.28年，估值价格偏离0.00%，成交规模10005万元。
  • “25交通银行科创债01”：剩余期限2.26年，估值价格偏离0.00%，成交规模999万元。

• 商金债成交个券：

  • “25南海农商科创债”：剩余期限4.52年，估值价格偏离0.05%，成交规模9931万元。
  • “25建行科创债01B(BC)”：剩余期限4.29年，估值价格偏离0.05%，成交规模3997万元。
  • “25邮储银行科创债01”：剩余期限4.53年，估值价格偏离0.05%，成交规模55000万元。
  • “25浙商银行债01B”：剩余期限4.02年，估值价格偏离0.04%，成交规模3998万元。
  • “25农业银行三农债02”：剩余期限3.95年，估值价格偏离0.04%，成交规模3007万元。
  • “25温州银行债02”：剩余期限2.37年，估值价格偏离0.02%，成交规模9997万元。
  • “25平安银行科创债01BC”：剩余期限2.85年，估值价格偏离0.00%，成交规模10005万元。
  • “24湖南银行债01”：剩余期限1.49年，估值价格偏离0.00%，成交规模1003万元。
  • “24顺德农商小微债01”：剩余期限1.50年，估值价格偏离0.00%，成交规模5018万元。
  • “25恒丰银行债02”：剩余期限2.28年，估值价格偏离0.00%，成交规模10005万元。
  • “25交通银行科创债01”：剩余期限2.26年，估值价格偏离0.00%，成交规模999万元。
  • “24北京农商行债01”：剩余期限1.36年，估值价格偏离0.00%，成交规模2011万元。
  • “24广州银行小微债01”：剩余期限1.54年，估值价格偏离0.00%，成交规模28172万元。
  • “24重庆银行小微债01”：剩余期限1.37年，估值价格偏离0.00%，成交规模4025万元。

• 高收益个券：

  • “23产融06”：剩余期限0.38年，估值收益率15.17%，成交规模114万元。
  • “23产融10”：剩余期限0.75年，估值收益率16.30%，成交规模1196万元。
  • “23产融05”：剩余期限0.32年，估值收益率15.14%，成交规模2321万元。
  • “23产融08”：剩余期限0.59年，估值收益率16.26%，成交规模979万元。
  • “24产融08”：剩余期限3.18年，估值收益率12.99%，成交规模387万元。
  • “24产融06”：剩余期限3.08年，估值收益率12.96%，成交规模167万元。
  • “24产融05”：剩余期限1.08年，估值收益率15.38%，成交规模18万元。
  • “23辽宁方大MTN001”：剩余期限0.40年，估值收益率5.95%，成交规模1001万元。

行业分析

• 非银金融行业的债券在折价成交和净价上涨成交中表现突出。
• 房地产行业的债券平均估值价格偏离最大。
• 城投行业的债券在折价成交中占比最高，且部分品种成交规模较大。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

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• 本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致。
• 本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。

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