20240729-宝城期货-甲醇月报_供需结构不佳_甲醇偏弱运行_25页_2mb

这份甲醇专业分析报告主要围绕2024年7月至今的市场动态，从宏观、供需及产品技术面总结了甲醇期货的走势。

核心观点： 报告认为，美国通胀回落与美联储降息预期升温为宏观面带来一定利好，但本轮通胀“慢性病”特点及全球经济疲软带来的宏观因子利好相对有限且缺乏持续性；甲醇自身产业因子维持核心偏空格局，海外供应过剩与国内需求疲软并存，这促使甲醇价格重心在24日下探至2483元/吨后开启新一轮回调，月跌幅超180%。对于8月，预计甲醇主力合约将延续震荡偏弱走势。

主要分析方向：

1. 供需结构： 国内在产企业利润尚可，开工率有所提升，但原料成本企高，市场对获利盘减仓和需求偏慢保持警惕。价格反弹乏力，主要来自自身减仓和技术性买盘支撑，但抛压仍然主导市场。
2. 外部影响： 印证了非美经济体对甲醇的态度，美联储降息预期回到上轨，虽然点位上升持续性尚存，但全球央行行动彼此协同，主流经济体倾向于在议息会议中降息。
3. 观察指标： 对于产业层面，重点关注原油价格走弱情况变化以及政策调整窗口。随着外部供应过多与国内库存压力显现，甲醇进口增加显著，港口开始累库。

结论： 整体而言，甲醇期货短期内面临方向性选择。尽管存在政策友好及买盘支撑，但需关注海外甲醇供应充裕、国内港口库存积累及国内MPO/MTO装置利润走弱三个核心风险点。