20240930-银河期货-_甲醇月报_供需平稳_宏观与国际主导甲醇大趋势_19页_2mb

甲醇月报与现货走势分析

2024年9月甲醇市场呈现区间波动，受国内供应宽松、进口增量、需求阶段性支撑及宏观情绪修复共同作用。供应方面，进入10月，煤价弱势运行支撑甲醇价格底部，产量预计680-720万吨。进口方面，预计9月进口量121万吨，其中伊朗贡献较大占比。

行情回顾：

• 9月现货价格先跌后涨，受宏观预期转弱与下游需求偏弱影响月初下跌；下旬价格触底反弹，港口库存持续去库，显示市场供需收紧。
• 供应端，西北等地开工率提升，产量增加；社会库存偏低，企业库存在正常范围内累库。

供需分析：

1. 供应方面：9月产量增加至百万吨级别；进口量回升受中东地区开工率提升带动。
2. 需求端：主要下游如MTO、甲醛等需求略有恢复，随着企业库存逐步排空，采购积极性提升。
3. 进口：伊朗9月出口量偏高，但装船成本倒挂限制实际进口节奏。

行情展望

核心观点：

• 供应预计趋于宽松，产量增量与进口预期构成压力。
• 需求端支撑依旧，MTO利润修复提供向下支撑。
• 宏观扰动显著，中东局势、政策预期直接调控价格波动幅度。

策略建议：

• 单边关注2450附近支撑，轻仓试多。
• 套利方面，考虑利用价差波动。

风险提示

密切关注进口政策及中东局势变化，宏观情绪波动主导短期走势。