20230516-浙商证券-2023年4月宏观数据深度解读_经济延续弱修复_内生动力仍显不足_15页_1mb

4月经济呈现弱修复态势，工业生产增速低于预期，主要因需求不足和库存去化，服务业生产指数回升较快，受益于接触型活动恢复。消费数据改善，部分由低基数和出行带动，但消费分化明显，地产相关消费承压。固定资产投资中，制造业投资不确定性大，基建投资稳步增长但受土地出让收入拖累。失业率下降，就业情况改善，但青年失业率高企，结构性问题突出。展望二季度，经济弹性小，需应对企业盈利下行，后续受益于货币政策宽松预期。风险包括中美博弈升级和地缘政治扰动。